Le Conseil de coopération du Golfe est confronté au plus grand défi économique de son histoire
Surpris par la COVID-19 et la chute des prix du pétrole, les six États du Conseil de coopération du Golfe (CCG) connaîtront en 2020 le plus grand défi économique de leur histoire, selon l'Institute of International Finance (IIF). "Les mesures d'endiguement restrictives et la crainte de la contagion ont affaibli la confiance et la demande des consommateurs. L'ampleur de la contraction cette année et la vitesse de la reprise attendue en 2021 sont soumises à un degré élevé d'incertitude", a déclaré Garbis Iradian, économiste en chef pour le Moyen-Orient et l'Afrique du Nord à l'IIF.
Bien qu'il existe quelques rapports faisant état d'un confinement partiel de l'épidémie de virus dans la région, le dernier indice des directeurs des achats (PMI) pour les Émirats arabes unis, l'Arabie saoudite et l'Égypte indique que ces économies sont en train d'assouplir le blocus lié à COVID-19 et que les entreprises s'améliorent. Toutefois, les analystes ont souligné que les économies continueront à se contracter cette année. "Nous nous attendons à ce que le PIB réel global se contracte de 4,4 % en 2020. Le PIB pétrolier devrait se contracter de 5,3 % en raison de l'accord de réduction de la production de l'OPEP+. Le PIB non pétrolier pourrait se contracter de 3,8 % en raison des mesures d'endiguement du virus, de la chute des prix du pétrole et de la réduction des dépenses publiques", a-t-il déclaré.
L'activité du secteur des services sera la plus touchée en raison des efforts d'endiguement et de la distanciation sociale, et les investissements publics et privés seront retardés. La croissance pourrait reprendre en 2021 avec le soutien de la réduction partielle des réductions de production de pétrole et la reprise progressive de l'activité du secteur privé non pétrolier. Les autorités du CCG ont repris l'ajustement budgétaire malgré la récession.
Un large éventail de mesures est en cours, notamment des réductions des dépenses publiques, des coupes dans les salaires des employés du gouvernement et une multiplication par trois de la taxe sur la valeur ajoutée en Arabie saoudite, le report de la TVA au Koweït et au Qatar. Le resserrement de la ceinture du CCG devrait compenser une partie des pertes de revenus dues aux réductions de la production pétrolière. L'IIF prévoit que le déficit budgétaire global du CCG se creusera de 2,5 % en 2019 à 10,3 % du PIB en 2020, ce qui équivaut à 144 milliards de dollars, dans l'hypothèse d'un prix moyen du baril de Brent de 40 dollars. "Nous prévoyons une baisse des revenus des hydrocarbures de 326 milliards de dollars en 2019 à 200 milliards de dollars en 2020. L'Arabie saoudite, le Koweït, le Qatar et les Émirats arabes unis, qui disposent d'importants actifs publics étrangers, sont mieux placés que le Bahreïn et Oman pour faire face à d'importants déficits", a déclaré M. Iradian.
La baisse des exportations d'hydrocarbures pèsera également sur le compte courant extérieur, à tel point que l'IIF prévoit de passer d'un excédent de 88 milliards de dollars en 2019 à un déficit de 33 milliards en 2020, malgré la baisse prévue de 15 % des importations. Les sorties de capitaux du CCG, bien que modérées, continueront à dépasser les entrées de capitaux des non-résidents.
En conséquence, les réserves officielles consolidées du CCG diminueront de 133 milliards de dollars en 2020. Les actifs publics extérieurs bruts du CCG resteront substantiels, à environ 2,6 milliards de dollars, dont environ 70 % sont gérés par des fonds souverains (SWF) avec des portefeuilles diversifiés d'actions publiques, de titres à revenu fixe et d'actions de sociétés mondiales.
La baisse des taux et le soutien financier au secteur privé devraient apporter un soulagement à court terme. Les taux directeurs ont été réduits de 125 points de base dans la majeure partie de la région. Les autorités ont également introduit des mesures de soutien des liquidités s'élevant à 4 % du PIB (environ 54 milliards de dollars) afin de contribuer à atténuer les tensions dans le système financier et de soutenir le secteur privé, en particulier les PME.
Les banques centrales ont mis en place des mécanismes pour encourager les entités commerciales à reporter de six mois les remboursements des prêts au secteur privé. Les systèmes bancaires restent sains, avec une forte capitalisation, des liquidités adéquates et des prêts non productifs relativement faibles. Toutefois, la faiblesse et la prolongation des prix du pétrole pourraient entraîner une détérioration de la qualité des actifs des banques de la région.
L'IIF ne s'attend pas à un changement à court terme. "En fait, la chute des prix du pétrole n'a pas entraîné de pression significative sur l'ancrage du dollar, ce qui reflète la confiance des investisseurs, soutenue par les importants actifs publics en devises du CCG", a conclu l'Irakien.