Fernando Salazar : "La reprise viendra, comme toujours, du secteur étranger"
Le 17 mars, trois jours seulement après que le gouvernement espagnol ait annoncé l'état d'alerte, avec un confinement total de la population espagnole pour arrêter la propagation du coronavirus, le gouvernement, par le biais du compte d'État géré par la CESCE (Société espagnole d'assurance-crédit à l'exportation), a mis en place tout un système d'assurance pour couvrir les entreprises espagnoles.
CESCE, une entreprise publique (50,25 %) et dont le reste des actionnaires sont des banques et des compagnies d'assurance (49,75 %), fête cette année son 50e anniversaire. Société d'assurance publique majoritaire, mais avec une présence et une activité privée très fortes, elle concentre ses activités sur l'assurance-crédit et caution et, en particulier, sur les assurances visant à soutenir l'internationalisation des entreprises. La CESCE opère au quotidien pour son propre compte, comme une autre entreprise sur le marché, mais il opère également pour le compte de l'État, en tant qu'OCE (Agence de crédit à l'exportation), gérant exclusivement les risques liés à l'internationalisation. L'année dernière, la CESCE a assuré pour son propre compte l'encaissement des ventes, tant en Espagne qu'à l'étranger, pour une valeur de 38 milliards d'euros et a émis une assurance au nom de l'État pour une valeur de plus de 3 milliards d'euros, couvrant notamment les risques politiques, extraordinaires et commerciaux non assurables par le marché pour les opérations des entreprises espagnoles à l'étranger. En bref, CESCE est une entreprise de grande tradition et de prestige, cruciale à notre époque, surtout dans des régions comme l'Amérique latine, l'Afrique et le Moyen-Orient.
Quelles sont les principales actions du CESCE à l'heure actuelle ?
La CESCE permet aux entreprises, lorsqu'elles exportent, d'être payées, ce qui n'est pas une mince affaire. Si l'exportateur exporte et n'est pas payé, il ne sert à rien d'exporter. Il doit s'assurer qu'il peut vendre en faisant des versements échelonnés avec des garanties. Et c'est ce que nous faisons. Si le client ne paie pas la facture, la CESCE la paie sous certaines conditions et pourcentages dans les conditions d'assurance. Par exemple, l'année dernière, nous avons assuré des ventes pour notre propre compte, en Espagne et à l'étranger, pour un montant de 38 milliards d'euros. L'ensemble du secteur en Espagne a assuré des ventes de 200 000 millions d'euros, soit 17 % du PIB, ce qui fait de l'assurance-crédit une grande industrie, très peu connue, mais essentielle pour donner de la sécurité à nos entreprises. Les compagnies d'assurance de ce secteur sont très efficaces, car nous sommes en concurrence sur un marché, le marché de l'assurance-crédit entre entreprises, qui est très spécialisé, mais avec un degré de concurrence très élevé, presque féroce. Dans notre pays, nous sommes plusieurs acteurs, certains très forts, avec de grands groupes internationaux derrière nous. Mais au sein de CESCE, nous conservons une part de marché en Espagne de près de 20 % et nous sommes spécialisés dans l'offre de solutions personnalisées et innovantes à nos clients. Nous avons des filiales à l'étranger, principalement en Amérique latine, mais nous sommes surtout propriétaires d'une grande société d'information sur les risques commerciaux, Informa D&B, qui est aussi importante que la société mère : elle dispose d'informations sur 400 millions d'entreprises, informations qui sont mises à jour 375 millions de fois par jour. Ce sont des données qui, franchement, m'impressionnent.
Et enfin, puisque c'est notre essence, nous gérons exclusivement l'assurance des exportations au nom de l'État. Nous sommes l'agence espagnole de crédit à l'exportation (ACE), avec un portefeuille en cours de plus de 16 milliards d'euros. Nous soutenons les opérations des entreprises espagnoles à l'étranger, grâce à une série de politiques au nom de l'État, telles que le crédit acheteur, les garanties, le fonds de roulement, les travaux ou le crédit documentaire.
Toute entreprise peut-elle accéder aux services du CESCE ?
Oui, en novembre, nous avions plus de 11 000 clients et la grande majorité d'entre eux sont des PME. L'assurance-crédit privée est conçue pour couvrir les transactions entre les entreprises et ses plus gros clients sont les PME. Au CESCE, nous essayons de leur faciliter la tâche. L'année dernière, par exemple, nous avons lancé une nouvelle police appelée "CESCE Facile", qui est très simple à gérer : il vous suffit de fournir votre FNI, de vérifier auprès d'INFORMA, de signer et de payer la police et CESCE assurera jusqu'à 70 % du montant des ventes. Et si vous déclarez également vos ventes et vos clients, la couverture d'assurance augmente de 85 %. Il est conçu pour les entreprises ayant un chiffre d'affaires inférieur à cinq millions et peut être entièrement géré en ligne.
Dans ce contexte d'incertitude extrême, et en attendant un vaccin, les entreprises ont été très prudentes, certains projets d'investissement ont été annulés. Comment la CESCE voit-il et aborde-t-il la situation de risque économique et politique et de marché dans laquelle nous nous trouvons ?
Il est vrai que nous sommes dans une situation très complexe, avec beaucoup d'incertitudes, ce qui rend très difficile la planification des affaires et, en particulier, des investissements. De nombreuses entreprises se concentrent sur leur survie et ce n'est pas rien.
Nous assistons à une crise sanitaire d'une telle ampleur qu'il faut remonter au moins cent ans en arrière pour trouver quelque chose de similaire. Nous sommes confrontés à une situation unique et très grave, où le monde est dans une impasse totale : quatre milliards de personnes ont été confinées. Avec l'avènement de COVID-19, la demande, l'offre, la production, les chaînes de valeur, etc. ont été interrompues. Les entreprises ont découvert le risque de dépendre d'un seul fournisseur et, de surcroît, de si loin. Les conséquences ont été dramatiques. Il y a un fait très éloquent de la Banque mondiale : jusqu'à présent, il n'y avait jamais eu plus de 80 % de pays en récession en même temps, un chiffre qui a été atteint lors de la Grande Dépression. Aujourd'hui, 93 % des pays du monde sont entrés en récession.
Ce qui est bien dans une entreprise comme la nôtre, c'est que nous disposons d'instruments et de systèmes qui nous permettent de voir, avant les autres, certaines tendances que d'autres ne détectent pas encore. Nous pouvons anticiper. Et cela nous permet de nous adapter à l'incertitude et de concevoir de meilleures réponses aux risques. Nombre de nos dernières initiatives vont dans ce sens et nous en avons beaucoup d'autres "dans la cuisine".
Il est évident que notre reprise rattrapera les pays dont la reprise est plus rapide. Nous nous redresserons par le biais du secteur extérieur, par les exportations : lorsque la demande dans ces pays reprendra, nos exportations vers eux commenceront à augmenter et ils commenceront à tirer notre économie. L'Asie en est un exemple, où la reprise arrive en premier. La Chine a déjà recommencé à se développer. Et là où le marché se développe, les exportations augmentent. Notez que nos exportations vers la Chine au cours des neuf premiers mois de 2020 augmentent de 20 %. Mais il est également évident que la reprise sera inégale et sujette à l'incertitude. Il y a quelques jours encore, avec la deuxième vague de COVID-19, certaines prévisions pour le dernier trimestre changeaient de signe. Et depuis que l'efficacité des premiers vaccins a été annoncée, les attentes du marché ont considérablement changé. Nous allons devoir nous habituer à ces hauts et ces bas.
Comment les gouvernements ont-ils réagi ?
Face à une récession mondiale aussi importante, avec des baisses de PIB plus prononcées que lors de la Grande Dépression, les gouvernements ont réagi rapidement et avec force. La BCE a fourni des liquidités dès la première minute et le FMI a agi très rapidement. L'UE a approuvé un plan de sauvetage majeur, non sans débat et incertitude, il est vrai, mais avec des fonds de 750 milliards d'euros, et une mutualisation totalement innovante de la dette de l'UE. Les plans nationaux ont également été rapides et énergiques. Le plan adopté par l'Espagne fait l'objet de nombreux débats, mais lorsque nous comparons le soutien espagnol à celui de pays similaires, nous en ressortons assez bien, et je tiens à souligner, en particulier, l'importance des lignes de liquidité de l'OIC.
Les pays s'en sortiront-ils seuls ou est-il indispensable de faire partie d'une union de pays comme l'UE ? Pensant au protectionnisme introduit par Donald Trump, en ce qui concerne les pays tiers et les conflits frontaliers.
Jusqu'à récemment, nous étions habitués à la mondialisation et aux facilités d'affaires et de voyage qu'elle apporte. Et soudain, nous souffrons de restrictions au commerce et à la mobilité de toutes sortes. Il y a, par exemple, des restrictions à la mobilité à la frontière et des interruptions sur le territoire national ou dans notre propre municipalité. Tout cela affecte un pays aussi touristique que le nôtre, qui a besoin de frontières ouvertes pour survivre. En réalité, l'Espagne est très dépendante de son secteur étranger. Nous sommes le deuxième exportateur de biens et de services de l'UE en proportion de son PIB. Avec cette dépendance, nous ne pouvons pas sortir de la crise seuls. Nous devons être inclus dans un espace qui facilite la circulation des personnes, des biens et des capitaux, comme l'Union européenne.
En ce qui concerne le protectionnisme, il pleut à verse. Il y avait déjà une tendance protectionniste avant l'arrivée du virus. L'opinion publique s'est focalisée sur Donald Trump et la "guerre commerciale" sino-américaine, mais la question était plus complexe, non seulement commerciale mais aussi géopolitique et technologique, et la tendance protectionniste était plus globale et était perçue dans différents pays et à différents niveaux.
La pandémie pourrait l'aggraver et, pourquoi pas, l'aider d'une certaine manière. Le COVID-19 fait repenser les chaînes de valeur et tend à les raccourcir. La combinaison de ces deux méthodes aboutira à ce que l'on appelle le "on-shoring", c'est-à-dire le retour progressif de la production dans votre pays, ou le "near-shoring", c'est-à-dire le retour de la production dans les pays voisins au sein de votre propre environnement économique, comme l'UE, ou dans les pays ayant conclu des accords d'association et de libre-échange. Et cela, de l'autre côté de notre chère mer Méditerranée, à des pays comme le Maroc, par exemple, peut être très bénéfique.
L'UE est un refuge contre le protectionnisme extérieur et un grand défenseur du libre-échange dans les négociations avec les pays tiers. De plus, avec une politique monétaire européenne aussi importante que celle à laquelle nous assistons actuellement, avec un tel plan de reconstruction, avec la plus grande flexibilité qui a été introduite dans les aides d'État, je suis optimiste que l'Europe peut sortir de la crise ensemble.
Pour ce qui est de nos entreprises, la CESCE a joué un rôle important dans la crise COVID-19 avec la ligne de couverture des crédits de fonds de roulement, ligne complémentaire à celle de l'OIC. Comment fonctionne cette ligne, quel est son degré d'utilisation, la banque fournit-elle effectivement suffisamment de liquidités ?
Je comprends que le fait que les lignes de liquidité soient traitées par le système financier peut générer des opinions pour et contre et que des doutes peuvent surgir quant à savoir si les banques en font assez. Mais, ce week-end que nous avons passé confinés chez nous, à installer les lignes le plus rapidement possible (l'état d'alerte a été décrété le 14 mars et les lignes sont sorties dans le RDL du 17 mars), nous avons pensé qu'il était sain qu'elles soient articulées par le biais du système financier et non que nous agissions en parallèle avec les banques. Et nous le pensons toujours.
Une chose que nous avons apprise de la crise précédente est que vous ne pouvez pas fonctionner en parallèle avec le système financier, mais que vous devez fonctionner en vous appuyant sur le système financier. La ligne a donc été conçue pour être acheminée par les banques et pour qu'elles reçoivent les demandes, les filtrent et conservent une partie du risque, environ 30 %, ce qui nous semble très sain.
Dans l'ensemble, les lignes ont très bien fonctionné. La CESCE est complémentaire des OIC, beaucoup plus petits mais axés sur les entreprises exportatrices. Avec elle, 752 opérations ont été réalisées pour couvrir les fonds de roulement, dont 464 pour les PME, avec 1 377 millions d'euros de prêts bancaires mobilisés. Et nous venons d'activer la deuxième tranche qui, après quelques jours de fonctionnement, compte 25 opérations enregistrées, et en cours de contractualisation, pour un montant de crédit de 160 millions d'euros.
Je pense que notre réponse a été appréciée par les entreprises exportatrices. En fait, le Club des exportateurs vient de nous décerner un prix au personnel du CESCE, de l'OIC et du COFIDES pour notre réaction rapide et extraordinaire à la pandémie. J'ai toujours été fier des personnes qui travaillent au CESCE, mais avec la pandémie, elles se sont surpassées. Ils ont fait de leur mieux pour aider les entreprises espagnoles et il n'est que juste de le reconnaître.
En l'absence d'une telle couverture à 100 %, la banque pourrait peut-être établir des conditions de financement plus élevées.
C'est peut-être le cas, mais les conditions monétaires générales sont très laxistes et il y a une forte concurrence sur le marché financier, donc je ne vois pas de grand risque que le crédit devienne plus cher. Regardons les choses sous un autre angle. Ce que fait la banque, c'est accepter un risque pour lequel elle devra assumer 30 %. Ils prennent donc grand soin de s'assurer que ce risque est "sain", en maintenant, je l'espère, le taux d'accidents à des niveaux acceptables. C'est un risque qui, pour l'instant, n'est pas apparu et qui devrait être moindre dans le cas de la ligne CESCE, étant donné que nous nous concentrons sur le segment des entreprises exportatrices. Ces entreprises sont habituées à opérer sur les marchés internationaux, dans des conditions très concurrentielles, et ont une demande plus diversifiée dans différents pays. À quelques exceptions près, ils constituent généralement un bon risque.
Quel est votre niveau de couverture des risques pays en termes de limites par pays ou de plafonds de couverture par pays, et l'accélération et le traitement de cette couverture dans les opérations à court et à long terme ?
Il est toujours question de plafonds de couverture et le débat se concentre sur un plafond particulier, mais nous avons tendance à oublier qu'il existe trois situations de couverture de base :
La première est une couverture ouverte sans restriction, où il n'y a pas de plafonds ou de restrictions a priori, une situation qui englobe un énorme groupe de pays. La limite de couverture dépend uniquement des caractéristiques de chaque opération. En Afrique, une région qui vous intéresse beaucoup, il y a plusieurs pays sans plafond, comme la Namibie, le Botswana, l'Afrique du Sud et le Maroc.
Une deuxième situation est celle où le risque est moyennement élevé et où une couverture peut être accordée, mais jusqu'à une certaine limite. C'est là qu'apparaît le fameux "plafond". Dans certains pays, il y a une demande excessive pour cette limite et le plafond devient saturé. C'est le fameux plafond en Angola, par exemple, bien qu'il n'ait pas été aussi saturé ces derniers temps. Mais n'oublions pas qu'il y a aussi de nombreux plafonds qui ne sont pas pleinement utilisés, comme ceux du Ghana, de la Côte d'Ivoire, du Sénégal, du Rwanda, par exemple, et qu'il n'y a pas de file d'attente et qu'ils sont ouverts à toutes les entreprises qui nous présentent des opérations viables.
La troisième situation serait celle d'une politique de couverture fermée pour diverses raisons (conflits, défaillances, dette insoutenable, etc.), ce qui se produit malheureusement dans plusieurs pays africains. Il existe même une quatrième situation, où la demande ou la tradition ne sont pas suffisantes pour établir une politique de couverture, mais nous l'établirons volontiers lorsque nous aurons des opérations dans ces pays.
Un autre problème est l'agilité dans le traitement des opérations. De nombreuses entreprises s'en plaignent, à juste titre. Nous faisons des efforts pour réduire ces délais qui, dans de nombreux cas, ne dépendent pas de nous. En particulier, il y a eu récemment un changement dans les pouvoirs de gestion des opérations au nom de l'État. Pour les opérations d'un montant maximum de 10 millions d'euros, elles peuvent désormais être approuvées directement par la CESCE. 10 à 30 millions, les transactions sont portées devant ce que l'on appelle un CRE virtuel (Comité du risque d'État virtuel, hebdomadaire). 30 millions, ils se rendent au CRE, qui se tient toutes les deux semaines. En bref, nous savons qu'il y a un problème d'agilité, mais nous le résolvons et nous avons beaucoup progressé.
Plusieurs pays d'Amérique latine (Brésil, Mexique, Pérou, Colombie), présentent un risque politique et social élevé et une forte exposition à la crise de COVID-19. Parmi les 15 économies les moins performantes (c'est-à-dire avec une baisse du PIB d'au moins 7 % en 2020 par rapport à 2019), sept se trouvent en Amérique latine. Comment voyez-vous la région actuellement au CESCE, compte tenu de la présence importante des entreprises espagnoles ?
CESCE est très présent en Amérique latine, où nous concentrons pratiquement toute notre présence internationale. Il est vrai que nous avons une participation minoritaire au Maroc et une succursale au Portugal, mais toutes les autres filiales de CESCE se trouvent en Amérique latine. Nous sommes actuellement dans cinq pays : le Mexique, le Brésil, la Colombie, le Pérou et le Chili. Nous avions une autre filiale en Argentine, mais elle a été vendue après des années de pertes et nous sommes dans la dernière phase de vente du Venezuela, pour des raisons évidentes. Compte tenu de cette présence importante dans la région, nous suivons la situation de très près et avec une certaine inquiétude.
La région est déjà en difficulté depuis quelques années en raison de la chute des prix des matières premières. Le problème fondamental est qu'ils ne sont pas parvenus à une véritable diversification, car ils restent très dépendants des exportations de biens primaires, malgré les progrès réalisés en matière d'industrialisation et de services. Cette baisse des prix a entraîné un ralentissement de leur croissance, une réduction des politiques sociales, générant des troubles sociaux et provoquant des situations telles que les émeutes qui ont éclaté dans les derniers mois de 2019. Tout cela a été aggravé par le COVID-19, générant une situation très complexe. La baisse du PIB dans la région sera importante et les conséquences seront graves. Mais la situation devrait s'améliorer l'année prochaine et le FMI lui accorde une croissance de 3 % en 2021. Ce n'est pas beaucoup, mais c'est un début.
Comment la pandémie a-t-elle affecté l'Afrique ?
Une explosion de la pandémie en Afrique était redoutée, mais il est probable que la pandémie en Afrique n'ait pas un impact aussi fort que nous le pensions a priori. En fait, l'Afrique est peut-être socialement mieux préparée qu'elle ne le semblait à une telle pandémie, en raison de son expérience antérieure et récurrente des épidémies. Je n'en suis pas sûr, je ne suis pas un expert sur ces questions, mais je constate que de nombreuses prévisions et apriorismes s'éloignent du continent africain.
Ce qui est indéniable, c'est que l'Afrique a un niveau d'endettement très élevé et, comme d'autres régions du monde en développement, elle est confrontée à une baisse importante du prix des matières premières qu'elle exporte. L'initiative du G20 permettra d'alléger temporairement les paiements de la dette extérieure d'un certain nombre de pays de la région, mais nous ne devons pas oublier que l'initiative PPTE (pays pauvres très endettés) a nécessité un allégement important de la dette des gouvernements créanciers. Tout cela signifie que nous devons être prudents en termes de couverture de crédit, en particulier dans les pays dont la situation d'endettement est complexe, ce que le FMI appelle des DSA (ratios de viabilité de la dette) élevés ou extrêmes.
Je pense que nous ne devrions pas nous concentrer sur les pays qui ont le plus de problèmes. N'oublions pas qu'il y a des pays en Afrique qui, a priori, ne posent pas de problème pour la couverture du BESCE au nom de l'État, comme ceux que j'ai mentionnés précédemment, et d'autres où il existe un équilibre abondant dans les plafonds de couverture. En bref, la politique de couverture avec l'Afrique n'est pas aussi restrictive qu'il n'y paraît et, bien sûr, l'Afrique est un continent plein d'opportunités pour nos entreprises.
Avez-vous une filiale au Maroc ?
Ce n'est pas tant une filiale qu'un investissement que nous aimerions voir devenir une filiale, si le gouvernement marocain le souhaite. Nous détenons 23 % du capital de la SMAEX, la société marocaine similaire à la CESCE, car elle gère les assurances pour le compte de l'État marocain et possède également sa propre assurance. Nous sommes un investisseur minoritaire et institutionnel, c'est-à-dire que nous n'avons pas la direction. Notre objectif au Maroc serait d'augmenter notre participation et de gérer l'entreprise de manière à ce qu'elle fasse un grand bond en avant dans l'environnement très compétitif qui s'est créé au Maroc, en adoptant nos systèmes, nos équipements, nos produits et notre savoir-faire au profit du développement de ce marché.
Dans quelle mesure la baisse du pétrole a-t-elle pu influencer votre couverture ?
N'oublions pas qu'au début de la crise, il y avait une situation incompréhensible : un prix du pétrole négatif. Le prix futur du West Texas Intermediate était de -40 dollars, c'est-à-dire que vous avez pris mon baril et ne m'avez rien payé, mais je devais vous payer 40 dollars. C'était absurde.
Cela a effrayé beaucoup de personnes sur les marchés et nous avons pensé, pendant un moment, que cela allait mettre en échec cette industrie et les pays qui en vivent. Mais c'était une situation temporaire, à très court terme, qui reflétait le fait que la demande s'était effondrée et que la production n'avait pas le temps de s'adapter. Il y avait un surplus de pétrole sur le marché et il n'y avait nulle part où le stocker, d'où les prix.
Aujourd'hui, le Brent se négocie au-dessus de 40 dollars, ce qui est beaucoup plus raisonnable. De nombreux pays ont déjà adapté leurs comptes, leurs investissements et leurs programmes à ce prix. Il n'y a plus le choc du passé. Cependant, ce prix du pétrole affecte la demande potentielle de nombreux pays du Moyen-Orient et d'autres, comme la Russie, qui pourraient demander beaucoup plus si le prix était différent. Mais ce prix est un produit de la situation actuelle du marché, car il ne faut pas oublier que 93 % des pays sont actuellement en récession. Au fur et à mesure de leur parution, cela se reflétera également dans le prix du pétrole brut.
Pour notre part, en général, nous n'avons pas ajusté les politiques de couverture avec ces pays, au-delà des changements de classification convenus par le groupe d'experts de l'OCDE sur le risque pays. Mais ces changements affectent le prix de la couverture, et non la politique d'octroi des risques.
La tension en Méditerranée entre la Grèce et la Turquie, entre la France et la Turquie, cette poche de gaz que tout le monde veut... comment la CESCE la voit-elle ?
C'est certainement un risque supplémentaire. Dans cette région, nous étions déjà témoins d'un conflit israélo-palestinien de longue date, d'une rivalité entre chiites et sunnites, de nombreuses connotations régionales. Maintenant vient l'irruption de la Turquie dans le conseil et même, parfois, il semble qu'elle essaie de se souvenir de son ancien empire ottoman. La Turquie occupe des espaces qui ont été laissés vides par d'autres diplomates et intelligences, et est très active en Libye ou en Syrie. Cela génère logiquement des tensions. Au Moyen-Orient, le plateau de jeu était compliqué et il l'est encore plus aujourd'hui.
Que devraient faire de plus les gouvernements pour soutenir les exportations que lors de la précédente période de crise de 2008 qui a aidé d'une manière ou d'une autre les entreprises à survivre ?
C'est l'exportation qui a toujours permis à l'Espagne de sortir de la crise. Il suffit de regarder notre histoire économique. La différence est que dans le passé, nous avions la peseta, que nous pouvions dévaluer pour accroître notre compétitivité et accélérer le processus de relance.
Mais lors de la crise de 2008, nous avons constaté qu'il n'y avait pas de peseta, donc vous n'aviez pas le facteur de correction de la dévaluation. En outre, l'ajustement budgétaire très important que nous avons subi a fait que le secteur public n'a pas pu augmenter son soutien budgétaire et financier aux exportations pour aider à sortir le bateau. Malgré cela, les entreprises espagnoles ont sorti, exporté, internationalisé et tiré l'économie nationale. Mais la vérité est qu'ils ont posé ces fondations depuis de nombreuses années, puisqu'ils ont entamé le processus depuis l'adhésion de l'Espagne à la Communauté européenne. L'UE a fait entrer la concurrence chez nous, ce qui nous a obligés à sortir de nos frontières pour contrer cette concurrence. Et la crise a accéléré ce processus, faisant des exportations un facteur décisif pour notre reprise.
Aujourd'hui, nous comptons plus de 160 000 entreprises exportatrices et sommes le deuxième exportateur de biens et de services en Europe par rapport au PIB, derrière l'Allemagne. Comme la dernière fois, l'administration ne dispose pas d'un open bar pour soutenir les entreprises, mais elle est consciente de l'importance des exportations et il est clair qu'elle essaiera de les soutenir autant que possible, en concentrant ses efforts sur les secteurs et les pays. Sans aller plus loin, le gouvernement espagnol vient de présenter un plan de choc pour soutenir l'internationalisation avec un budget de 2 643 millions d'euros. 2.500 millions d'euros sont gérés par la CESCE, preuve de notre importance dans l'ensemble des instruments de promotion financière de l'internationalisation.