Le fonds IFM lance une offre publique d'achat de 22,69% de Naturgy pour 5 060 millions d'euros

Le fonds australien IFM Global Infrastructure, par l'intermédiaire de la société Global InfraCo, a lancé une offre publique d'achat sur 220 millions d'actions de Naturgy au prix de 23 euros par action - une prime de 19,7% par rapport au prix de clôture d'hier -, ce qui implique un montant maximum de 5 060 millions d'euros à payer en espèces.

Le groupe, basé au Luxembourg, a opté pour une offre publique d'achat partielle de Naturgy. L'offre, visant 22,69% du capital, n'avait pas été demandée par la direction de Naturgy, qui n'avait pas connaissance de cette proposition. C'est l'opération la plus importante dans le secteur de l'énergie qui repose en partie sur l'intérêt des fonds pour ces entreprises. L'offre intervient au moment où Reynés finalise la présentation du plan stratégique du groupe qui veut prendre des positions plus pertinentes en matière d'énergies renouvelables.

L'offre publique d'achat a reçu l'approbation des principaux actionnaires de la société d'énergie : La Caixa, CVC et GIP. Comme l'a expliqué l'offrant à la Commission nationale du marché des valeurs mobilières (CNMV), CVC, qui avec le groupe March, contrôle 20,7% de la société d'énergie, et le GIP (20,6%) ont convenu de ne pas se présenter à l'offre.

Les deux actionnaires ont également convenu de "voter en faveur et de soutenir les accords lors de l'assemblée générale de Naturgy afin que, dès que possible après l'offre, la composition du conseil d'administration reflète une représentation proportionnelle du capital social et que IFM puisse nommer les administrateurs conformément à cette proportionnalité". Le fonds avait demandé à rejoindre le conseil d'administration de la société.

L'institution financière catalane (24 %), qui a reçu la même option, ne s'est pas prononcée sur la question, mais tout indique qu'elle restera dans l'entreprise énergétique. L'offre publique d'achat vise donc à acheter les actions des actionnaires minoritaires qui représentent plus de 35 % du capital de Naturgy.

L'IFM a déclaré à la CNMV qu'en tant que gestionnaire d'actifs appartenant à des fonds de pension australiens, son principal objectif "est d'obtenir un rendement net durable sur le long terme en investissant dans des entreprises d'infrastructures essentielles et de haute qualité". Elle s'est fortement engagée en faveur de la durabilité environnementale et a "pour objectif de parvenir à des émissions nettes nulles d'ici 2050 dans toutes ses catégories d'actifs".

Les analystes conseillent aux actionnaires minoritaires de prendre part à l'offre d'achat car le prix proposé est attrayant, bien qu'ils soulignent que la société est également attrayante. C'est l'avis de Bankinter et de Renta 4, qui soulignent que la société est bien orientée vers le développement de projets d'énergies renouvelables, tout en ajoutant qu'il serait raisonnable d'accepter l'offre de rachat.

L'opération devra cependant passer les filtres de la CNMV, qui pourrait exiger que l'offre soit faite par 100 % du capital, et du gouvernement. L'exécutif a le pouvoir, tel qu'il a été approuvé, d'arrêter les activités des entreprises stratégiques qui ont perdu de la valeur en raison des effets de la pandémie.