Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, annonce que le moment est venu de baisser les taux d'intérêt
Pour la énième année, les gouverneurs des principales banques centrales du monde se sont réunis dans la ville paradisiaque de Jackson Hole, dans l'État du Wyoming, au pied du parc national de Grand Teton.
Cette réunion, organisée chaque année par la Réserve fédérale de Kansas City depuis 1982, rassemble, outre les représentants des banques centrales, emmenés par le président de la Réserve fédérale américaine, des économistes, des experts et la presse spécialisée.
Le discours de Jerome Powell
Comme chaque année, le temps fort est sans conteste le discours du président de la Réserve fédérale américaine. Jerome Powell, qui participe à ce forum pour la septième fois. Son discours était le plus attendu, car il devait confirmer le changement de tendance à la hausse de la politique monétaire des banques centrales à partir de 2022.
Et Powell n'a pas déçu les analystes ; dans son discours, il a noté que « l'économie continue de croître à un rythme solide ». Mais les données sur l'inflation et le marché du travail montrent une situation qui évolue. Les risques d'inflation ont diminué. Et les risques à la baisse pour l'emploi ont augmenté ».
Un diagnostic qui a conduit à l'annonce attendue : "le moment est venu de resserrer la politique monétaire. La direction est claire, et le calendrier et le rythme des réductions de taux dépendront des nouvelles données, de l'évolution des perspectives et de l'équilibre des risques.
La décision de commencer à réduire les taux est motivée par la récente détérioration des données économiques américaines, en particulier la reprise de l'inflation et la détérioration du marché du travail. Selon M. Powell, « nous ferons tout ce qui est en notre pouvoir pour soutenir un marché du travail solide alors que nous continuons à progresser vers la stabilité des prix. Avec une politique monétaire accommodante, il y a de bonnes raisons de croire que l'économie reviendra à une inflation de 2 % tout en maintenant la vigueur du marché du travail. Le niveau actuel de notre taux directeur nous donne une grande marge de manœuvre pour répondre aux risques auxquels nous pourrions être confrontés, y compris le risque d'un nouvel affaiblissement indésirable des conditions du marché du travail ».
Rappelons que la Fed a commencé à relever ses taux d'intérêt en mars 2022, à partir d'un niveau proche de zéro, qui avait été adopté pour faire face à la crise économique provoquée par la pandémie. Actuellement, les taux de la Réserve fédérale se situent entre 5,25 et 5,5 %, un niveau maintenu depuis un an.
Participants
Outre le président de la Réserve fédérale américaine, Jerome Powell, dont le discours est le point fort du forum, et Jeffrey Schmid, président et directeur général de la Federal Reserve Bank of Kansas City, organisatrice de l'événement, des représentants de diverses organisations bancaires étaient présents.
La Banque centrale européenne était représentée par Philip Lane, membre du directoire, qui représentait la présidente Christine Lagarde, déjà présente lors des précédentes éditions du forum.
Andrew Bailey, gouverneur de la Banque d'Angleterre, qui a été la première des banques centrales occidentales à commencer à baisser ses taux d'intérêt de 0,25 % pour les ramener à 5 %, était également présent.
M. Bailey a lui-même déclaré à la presse, il y a quelques mois, qu'« il n'y a pas de loi qui dit que la Fed doit agir en premier et que tous les autres, y compris nous, doivent agir plus tard ».
D'autres représentants d'organisations bancaires étaient présents à Jackson Hole cette année : Andréa Maechler, directrice générale adjointe de la Banque des règlements internationaux (BRI), Ida Wolden Bache, gouverneure de la Norges Bank (Norvège), et Roberto Campos Neto, gouverneur du Banco do Brasil.
En outre, plusieurs professeurs et experts de l'université de Harvard, du Massachusetts Institute of Technology, de Stanford, de Duke, de Chicago, de Columbia et de Californie, entre autres, ont participé à l'événement.
L'importance de Jackson Hole
Historiquement, ce forum sert à analyser l'efficacité de la politique monétaire des banques centrales et à formuler de nouvelles propositions. Mais pour la presse et les analystes, le plus important est qu'à travers les discours des gouverneurs et des présidents, il est possible d'avoir un aperçu de la direction que prendra la politique monétaire mondiale dans les prochains mois et de l'évolution des taux d'intérêt.
La tendance qu'adopteront les marchés au cours des prochains mois dépend des conclusions de Jackson Hole et, en particulier, du discours du président de la Réserve fédérale.
Un discours modéré comme celui de Powell sur l'adaptation des taux d'intérêt aux besoins de l'économie, pour lutter contre l'inflation et favoriser le marché du travail, permettra de calmer les marchés boursiers après les chocs des dernières semaines.
L'avenir des taux d'intérêt
En tout état de cause, il faudra surveiller l'évolution future des taux d'intérêt américains. Avant le forum de Jackson Hole, le marché pariait sur un maximum de six baisses de taux lors des prochaines réunions de la Fed jusqu'en janvier.
Après le discours de Powell, il semble que le marché ait eu raison, même si tout dépendra des résultats de l'économie américaine qui, ne l'oublions pas, est très engagée dans la course électorale. Et cela finira par avoir un impact sur les marchés mondiaux. Comme on dit, si les États-Unis éternuent, le monde entier s'enrhume.