Le paysage de l'or en entier

Les banques centrales, qui ont le monopole de la production de monnaie, sont des institutions puissantes. Il n'y a aucun doute là-dessus. Ces dernières années, leur pouvoir s'est encore accru. Les banques centrales ont placé les marchés du crédit sous leur contrôle. Ils ne fixent plus seulement les taux d'intérêt à court terme, mais aussi les taux d'intérêt à long terme, notamment sur les marchés des obligations d'État et des obligations bancaires. La procédure habituelle pour ce faire est l'achat d'obligations. Par conséquent, les taux d'intérêt ne sont plus déterminés par l'offre "libre" et la demande "libre" de crédit. La vérité est que les banques centrales fixent essentiellement le taux d'intérêt sur les obligations qu'elles jugent politiquement opportun.

Les banques centrales poussent les taux d'intérêt au niveau le plus bas possible. Pourquoi ? Eh bien, l'économie traditionnelle nous dit que, pour faire simple, plus le taux d'intérêt est bas, plus l'investissement, la production et l'emploi sont élevés. Plus important encore, les gouvernements préfèrent des taux d'intérêt plus bas à des taux plus élevés. Parce qu'il rend les emprunts moins chers, il réduit les dépenses d'intérêt dans le budget, ce qui permet d'emprunter encore plus pour maintenir les "dépenses déficitaires". Et les banques centrales font ce que le gouvernement veut qu'elles fassent (ne croyez pas que l'"indépendance politique" officielle des banques centrales empêche cela).

Lorsque les taux d'intérêt du marché sont manipulés à la baisse selon les préférences des politiciens du gouvernement (et des groupes d'intérêts spéciaux qui les utilisent à leurs fins), la vie économique et sociale ne peut que connaître de sérieux problèmes. Par exemple, des taux d'intérêt artificiellement bas encouragent les gens à épargner moins et à consommer davantage de leurs revenus actuels. Cela signifie que les gens se soucient moins de leur avenir et privilégient de plus en plus la satisfaction des besoins actuels par rapport aux besoins futurs. Cela a ensuite un impact négatif sur tous les domaines de la vie. Par exemple, la qualité de l'enseignement se dégrade, les conflits entre générations dans les familles augmentent, les taux de divorce s'accroissent, etc.

En outre, les taux d'intérêt artificiellement bas encouragent les entrepreneurs à investir dans des projets dans lesquels ils n'investiraient pas si le taux d'intérêt n'avait pas été manipulé à la baisse, et qui ne sont rentables que si le taux d'intérêt reste artificiellement supprimé ou est encore réduit. En outre, les gens s'endettent de plus en plus, deviennent dépendants du crédit bancaire et en deviennent même dépendants. Les gouvernements profitent des taux d'intérêt artificiellement bas pour s'endetter, afin de financer toutes sortes de dépenses : augmenter leurs propres salaires et ceux de leurs employés, acheter le soutien des électeurs, subventionner certaines industries, faire la guerre. Les taux d'intérêt artificiellement bas sont peut-être les outils les plus efficaces pour l'expansion des États.

Dernièrement et surtout, les taux d'intérêt artificiellement bas alimentent l'expansion du secteur bancaire et de l'industrie financière en général. Elle stimule la demande de nouveaux crédits. Elle augmente la masse monétaire dans l'économie, ce qui entraîne une hausse des biens de consommation et surtout des prix des actifs, tels que les actions, les obligations, les prix du logement et de l'immobilier. Il suffit de peu de choses pour comprendre qu'il s'agit là d'une recette pour réaliser de gros profits pour les banques, les gestionnaires d'actifs financiers et les prestataires de services financiers, et que le secteur bancaire et financier - qui a bien sûr une influence sur l'arène politique - fait entendre sa voix pour que les banques centrales continuent à augmenter la quantité de monnaie dans l'économie.

Parce que tout se résume à augmenter la quantité d'argent. En effet, lorsque la banque centrale, en étroite collaboration avec les banques commerciales, augmente l'offre de crédit, la conséquence inévitable est une augmentation de la quantité de monnaie dans l'économie. Une augmentation de la masse monétaire entraînera finalement une augmentation des prix des biens (ou du moins une augmentation plus importante que dans une situation où la quantité de monnaie serait restée constante). La baisse artificielle du taux d'intérêt par les banques centrales enclenche donc un processus inflationniste, un processus qui, s'il n'est pas maîtrisé, réduira, voire ruinera, le pouvoir d'achat de la monnaie au fil du temps.

Je pense que je ferais mieux de m'arrêter ici et de vous recommander, chers lecteurs, de conserver au moins une partie de vos liquidités en or et en argent physiques. Je n'ai pas de boule de cristal pour me dire ce qui va se passer dans le futur. Mais je crois fermement que l'or physique (et l'argent) servira bien l'investisseur orienté vers le long terme dans des périodes comme celle-ci - tout comme l'or a bien servi ses propriétaires pendant plus de 5 000 ans. En d'autres termes : ne faites pas confiance aux banques centrales. Faites confiance à l'or.

Thorsten Polleit, économiste en chef chez Degussa