L'Amérique latine devient la solution pour réduire la dette des marchés émergents

L'Amérique latine est l'un des marchés les plus importants de l'économie et un marché qui s'impose sur la scène internationale. Ces derniers temps, cette région a été caractérisée par une réduction des hausses de taux d'intérêt et les opérateurs profitent de l'achat d'obligations de certains pays de la zone. Par conséquent, les traders sont confrontés à un nouveau défi pour résoudre les problèmes de la dette des marchés émergents.

L'Amérique latine est passée de l'anonymat à l'un des endroits préférés des investisseurs, les taux d'intérêt ayant augmenté à la suite du resserrement économique d'il y a un an. En outre, de nombreux investisseurs ont déjà perçu le potentiel de la région depuis des années, à l'instar de la Réserve fédérale, qui réoriente les hausses de taux d'intérêt depuis 2018.

Parmi les pays d'Amérique du Sud qui se distinguent, il y a le Brésil. Les faits contrastent avec une prochaine hausse en mai, qui sera la dernière après treize mois de hausse des taux d'environ 10 %. D'autre part, le Chili et la Colombie ont augmenté les coûts d'emprunt fournis par les banques centrales au cours du mois dernier.

"Nous nous attendons à ce que certaines banques centrales d'Amérique latine commencent à ralentir le rythme de leur cycle de hausse, car nous pensons qu'elles se rapprochent de leurs taux finaux", a déclaré BNP Paribas Asset Management, basé à Londres. L'entreprise s'attend à ce que, après avoir atteint plusieurs pics à la hausse, davantage d'opportunités soient créées dans la dette à plus courte échéance. 

"Les courbes devraient commencer à se pentifier à mesure que l'inflation ralentit et que les banques centrales commencent à envisager des réductions de taux", poursuit la société. En outre, en raison de ce problème, certains groupes tels que Goldman Sachs recommandent d'investir dans des obligations à court terme au Brésil et au Chili pour obtenir des rendements sûrs.

Malgré les bonnes nouvelles en provenance d'Amérique latine, un autre marché émergent aura l'effet inverse. Sur le marché asiatique, les banques centrales ne devraient pas commencer à relever leurs taux avant le milieu de l'année. Les experts s'attendent à ce que cette mesure touche les obligations à plus courte échéance et à ce qu'elle puisse également aplatir la courbe des taux. 

En Europe, de nombreux pays ont déjà augmenté leurs actifs en raison du conflit ukrainien. Des pays comme la Pologne, la Hongrie et la République tchèque étaient déjà à des niveaux élevés depuis la pandémie, mais la guerre en Ukraine fait que les perspectives économiques deviennent de plus en plus négatives. C'est parce que la Russie fait l'objet d'un blocus international que Poutine a déclaré "une guerre" aux puissances occidentales en augmentant le prix de l'essence et du gaz.

Dans le sillage de ces développements, l'attention s'est tournée vers l'Amérique latine, où les courbes de rendement commencent déjà à s'accentuer après avoir été en dessous de leurs moyennes à long terme. Dans le cas du Brésil, la partie courte de sa courbe de rendement est inversée, ce qui signifie que les rendements à deux ans sont supérieurs de plus de 70 points de base à ceux à cinq ans. En revanche, au Mexique, l'écart à deux ans est inférieur d'environ dix points de base à la moyenne. 

A cela s'ajoute le fait que ces pays ont des monnaies régionales plus fortes, ce qui signifie qu'il y a plus de possibilités de freiner les hausses en contribuant à éradiquer l'inflation importée. Il convient de noter que cinq des six monnaies des marchés émergents proviennent de pays d'Amérique latine et ont bénéficié à l'enrichissement de ces nations. 

"La force surprenante des devises latino-américaines face au risque géopolitique et une Réserve fédérale belliciste pourrait permettre aux banques centrales de resserrer leur politique monétaire moins que ne le justifient les craintes d'inflation à court terme", a commenté Anders Faergemann, gestionnaire de PineBridge Investments à Londres.

Coordinateur pour les Amériques : José Antonio Sierra.