Liban: la fin de l’escapade

La situation financière du Liban rendait inévitable l’admission officielle de la faillite. Il n’était plus possible de soutenir une dette publique de 150 % de son PIB et de la porter à 200 %; avec une croissance annuelle de 0,2% avec une tendance à la baisse, et un déficit budgétaire de 12% du PIB, conséquence du net ralentissement économique, de la chute en flèche des entrées de devises et de la fuite des capitaux, compréhensibles dans un environnement caractérisé par des niveaux élevés de corruption systémique et de chômage endémique.
La décision des autorités libanaises de faire savoir que le gouvernement ne fera pas face à l’échéance du paquet euro-obligations d’un montant de 1,2 milliard de dollars lundi prochain, 9 mars, a déclaré: « C’était la seule option viable pour toucher le fond,  et commencer la longue marche pour sortir le pays d’un état de crise économique chronique, dont la première étape sera de négocier une restructuration de la dette avec les créanciers internationaux. Ce ne sera pas un processus facile et indolore, car une dévaluation sensible de la livre libanaise allant jusqu’à 70 % de sa valeur est prévisible à court terme; une émission de monnaie qui conduira à l’hyperinflation, et l’imposition de mesures d’austérité,  incluant des réductions des dépenses publiques et des augmentations d’impôts. Mais au moins, l’admission du problème permet d’y faire face avec plus de réalisme , et de mettre l’accent sur la recherche d’une certaine unité nationale pour faire face aux problèmes de solvabilité découlant de la fermeture des marchés de la dette internationale à l’État libanais, de la fuite des investisseurs internationaux, et de la crispation sociale attendue dans les rues.
Bien que le défaut libanais n’ait pas de précédent dans le pays, les faillites nationales ne sont pas totalement rares, contrairement aux faillites d’entreprises, les actifs d’un pays ne peuvent pas être récupérés, ce qui oblige à obtenir le soutien d’un garant comme le Fonds monétaire international, ou la Banque chinoise d’investissement, pour procéder à une restructuration de la dette (repousser l’échéance et réduire le taux d’intérêt) sans perdre totalement la liquidité dont la machine d’État a besoin pour fonctionner. En tout état de cause, il n’existe pas d’organisme financier ou juridique supranational chargé de superviser chaque pays et de prescrire ce qu’il faut faire en cas de faillite, et encore moins de mécanismes de réglementation de la faillite d’État; c’est pourquoi le Liban est confronté à un niveau élevé d’incertitude et à une forte dépendance à l’égard de la bonne volonté d’acteurs internationaux divers et antagonistes , sur lesquels il n’aura aucune influence. Le gouvernement libanais a déjà chargé la banque d’investissement américaine Lazard, par l’intermédiaire du cabinet d’avocats Cleary, Gottlieb, Steen et Hamilton, d’élaborer une proposition de restructuration. 
C’est plutôt le contraire. Les mains des autorités libanaises seront liées par l’opposition du Hezbollah à demander l’aide financière du Fonds monétaire international, un organisme que l’Iran voit sous le contrôle des États-Unis. La sortie de crise sera donc compliquée et retardée par l’émergence de tensions sociales, favorisées par les intérêts concurrents de ceux qui cherchent à limiter leurs pertes (investisseurs nationaux, importateurs, rentiers) et les groupes organisés qui chercheront à tirer parti de l’étouffement financier en accroissant la corruption ou en créant des réseaux clients de dépendance parmi les personnes qui rencontreront les plus grandes difficultés économiques, comme les retraités et les chômeurs, surtout si le gouvernement prend la décision de faire une course en limitant l’argent qui peut être retiré des banques en cas de panique des épargnants, comme cela a été le cas en Grèce pendant la crise de l’euro. La gravité de la situation sociale sera également aggravée par l’incapacité du système de santé libanais d’acheter du matériel et des fournitures pour effectuer les tests médicaux et les traitements nécessaires pour endiguer efficacement la pandémie de coronavirus, ce qui aggravera le problème dans un pays qui souffre donc d’une gouvernance précaire, et qui héberge précaire plus d’un million de réfugiés,  une vaste diaspora issue des divers conflits qui déchirent la région. 
Par conséquent, le grand risque pour un pays comme le Liban, qui a des traits d’État défaillants de facto, est qu’il offre une occasion en or à des acteurs extérieurs, tant des acteurs étatiques que des fonds privés,  profitez de la situation et profitez de la baisse des prix des actifs et des taux de change réduits pour acquérir des biens stratégiques au prix de l’encours, des infrastructures aux industries clés, en passant par l’achat massif d’obligations à haut risque -et donc de haute rentabilité à long terme- par des spéculateurs financiers. Il ne fait donc aucun doute que la crise financière s’accompagnera d’une crise sociale qui aura un grave impact géopolitique dont l’ampleur et la profondeur devront être suivies de près.