La lutte contre le dollar pour l'hégémonie monétaire mondiale
L'annonce par Mikheev - le chef du consortium d'État pour l'exportation d'armes - que la Russie et l'Inde ont convenu de cesser d'utiliser le dollar américain dans leurs transactions mutuelles protège non seulement la fourniture de missiles S-400 par la Russie à l'Inde contre d'éventuelles sanctions, mais signale probablement la première d'une série d'escarmouches dans une guerre des devises pour le contrôle des flux financiers internationaux, dans laquelle la Chine, et dans une moindre mesure la Banque centrale européenne, prennent également position et qui semble inévitable.
Ces mouvements ne devraient surprendre personne, étant donné que le dollar américain, plus qu'une monnaie, est le véhicule autour duquel tournent les affaires commerciales, culturelles et de sécurité mondiales des États-Unis, dans la mesure où il existe une cardinalité directe entre le leadership financier et militaire mondial des États-Unis au cours des 100 dernières années, mais surtout depuis l'époque de la présidence de Richard Nixon.
Pour mieux comprendre cela, et en même temps pour comprendre les incitations des puissances émergentes à perturber cette hégémonie monétaire, il est nécessaire de revoir la chronologie qui a conduit au rôle dominant du dollar américain dans l'économie mondiale, en remontant au système de Bretton Woods de taux de change fixes convenu par les Alliés peu avant la fin de la Seconde Guerre mondiale, par laquelle la plupart des économies occidentales et assimilées fixaient leur taux de change à la valeur du dollar américain, dont la valeur était adossée à sa parité avec les réserves d'or américaines, mettant ainsi fin à l'étalon-or, qui était en place depuis le XIXe siècle, plus ou moins tel que conçu par David Hume en 1752.
Le système de Bretton Woods était une formule transitoire permettant un certain degré d'ouverture financière au niveau mondial, apportant une plus grande accessibilité et une plus grande certitude en matière de taux de change sur le marché des changes, qui était dominé par les grandes banques internationales. Cependant, au début des années 1970, le système a montré ses limites, car l'expansion économique de la mondialisation naissante exigeait plus de dollars que les réserves d'or américaines ne pouvaient en supporter.
C'est dans ce contexte qu'a été mis en place, sous l'égide de l'OCDE, l'accord de Smithsonian, créant un système dans lequel les monnaies pouvaient opérer en flottant librement dans une marge de tolérance de 2%, à la hausse comme à la baisse. En d'autres termes, l'adoption généralisée de la monnaie fiduciaire, c'est-à-dire soutenue par la foi dans la stabilité et la solidité de l'économie du pays de la banque émettrice, a eu lieu.
Étant, depuis des décennies, de loin le seul à disposer de la profondeur et de la liquidité de ses marchés de capitaux, soutenus par la force de ses institutions politiques et de son poids économique, le dollar américain est devenu la monnaie refuge à toutes fins utiles, d'où l'énorme capacité des États-Unis à se financer par le placement d'obligations souveraines - ou, en d'autres termes, à emprunter dans une monnaie dont ils contrôlent l'émission et le taux de change : les États-Unis financent leur déficit astronomique avec le dollar américain et le dollar américain avec le dollar américain, et le dollar américain avec le dollar américain. Les États-Unis financent leur déficit astronomique grâce à la demande de dollars des autres pays, dans lesquels les pays tiers déposent une partie de leurs investissements étrangers et les banques centrales leurs réserves de change. Aucune autre nation ne dispose de cette capacité, qui permet aux États-Unis d'utiliser des sanctions financières (par exemple, la saisie d'actifs financiers libellés en dollars) contre d'autres États de manière asymétrique, c'est-à-dire sans la moindre possibilité que le pays touché réponde de manière réciproque aux mesures punitives qui lui sont infligées. De même, les États-Unis disposent d'outils tels que la loi sur le contrôle des actifs étrangers du département du Trésor pour imposer des sanctions à des personnes et à des entreprises qui ne relèvent pas de la juridiction américaine, ce qui remet pour le moins en question les questions de légitimité, de souveraineté et de sécurité juridique.
Ces sanctions ont une portée qui va au-delà du simple préjudice direct causé à la partie sanctionnée, car leur effet s'étend indirectement du fait de la réticence des tiers à faire des affaires avec les entités et les pays sanctionnés par crainte d'être sanctionnés ou gênés dans leurs transactions avec les entités financières américaines, faisant du dollar américain un puissant instrument de coercition économique internationale.
Il n'est donc pas surprenant que les puissances émergentes du nouvel ordre en gestation luttent pour limiter la capacité des États-Unis à utiliser leur puissance monétaire comme instrument de politique étrangère.
Après tout, la prédominance du dollar américain comme monnaie de réserve est finalement plus un symptôme qu'une cause, car si les banques centrales des pays tiers détenaient moins d'actifs en dollars américains, les différences de taux de change ou de taux d'intérêt en dollars américains seraient marginales. Pourtant, la part des réserves nationales en dollars américains et leur prépondérance dans les échanges de devises ne montrent guère de signes d'érosion, malgré l'émergence de l'euro et la croissance substantielle de la Chine au cours de ce siècle, même malgré les déficits exorbitants de la balance courante et du budget américain mentionnés plus haut, de sorte que le pouvoir coercitif de la monnaie américaine reste intact.
Bien que les tentatives des autres puissances économiques pour se débarrasser de cette épée de Damoclès aient donné des résultats modestes jusqu'à présent (par exemple, la création par la France, l'Allemagne et les États-Unis d'un nouveau dollar américain), la monnaie américaine est toujours intacte. la création par la France, l'Allemagne et le Royaume-Uni d'INSTEX, une alternative à SWIFT, le système américain de transactions bancaires électroniques ; le lancement par la Chine du marché à terme des hydrocarbures de Shanghai, la redénomination en euros des contrats intergouvernementaux des partenaires de l'UE, ou encore l'accord de commerce sans dollar entre la Russie et l'Inde mentionné plus haut), les réalités du nouveau scénario polycentrique mondial rendent inévitable que le poids relatif de chacun des blocs émergents atteigne une autonomie stratégique dans l'arène financière, de sorte qu'il faut s'attendre à une augmentation soutenue des efforts multilatéraux pour éroder l'hégémonie du dollar américain, et avec lui, le monopole de la coercition non armée.