Le bitcoin et l'opportunité en or
La hausse du cours du bitcoin est certes exceptionnelle. Rien qu'entre le début de 2020 et avril 2021, il a gagné 687 %. Si vous aviez investi, disons, 1 000 USD en bitcoins, vous posséderiez l'équivalent de 7 870 USD. La question de savoir si l'extraordinaire ascension du bitcoin et d'autres crypto-unités est justifiée, si elle s'avérera durable ou si elle sera inversée à un moment donné fait l'objet d'un débat animé. Je peux vous assurer, chers lecteurs, que cet article ne vous apportera pas de réponse définitive. J'aimerais toutefois faire trois remarques dans ce contexte.
Premier point : Lorsqu'un actif voit son prix sur le marché augmenter très fortement et dans un laps de temps relativement court, cela incite souvent d'autres acheteurs - que l'on appelle les spéculateurs et l'"argent débile" - à prendre le train en marche. Cela ajoute à la pression à la hausse sur le prix du marché d'un actif et risque d'entraîner le prix du marché de cet actif dans une bulle.
Point numéro deux : La politique monétaire est exagérément expansionniste. Les taux d'intérêt sont très bas (en termes réels), le crédit circule facilement et la masse monétaire augmente rapidement. C'est un environnement monétaire qui encourage les investisseurs à agir de manière imprudente. Non seulement ils ont tendance à prendre de plus en plus de risques, mais ils se laissent aussi emporter par l'impression d'une liquidité illimitée et sans fin sur les marchés.
Troisième point : L'espace Bitcoin n'est plus peuplé d'irréductibles "hodlers" du Bitcoin, qui gardent leurs "fonds privés" près de leur poitrine. Wall Street et Main Street ont récemment afflué vers les cryptos - la plupart d'entre eux cherchant à participer à la hausse du prix du bitcoin plutôt que d'avoir l'intention de payer leurs factures avec des bitcoins ou de parier que le bitcoin deviendra la monnaie de l'avenir de ce monde.
En d'autres termes : Les conditions monétaires sont excessivement faciles ; un nombre croissant de spéculateurs et d'ignorants apparaissent du côté des acheteurs ; et les marchés cryptographiques sont probablement rouges. Dans ce contexte, il est conseillé de rester prudent lorsqu'il s'agit d'étendre son exposition au bitcoin.
Il convient de rester à l'affût des opportunités, en particulier pour les actifs qui n'ont pas figuré sur la liste des souhaits du troupeau d'investisseurs ces derniers temps. L'or et l'argent viennent clairement à l'esprit. La hausse du bitcoin a largement dépassé l'or et l'argent : Depuis janvier 2020, le cours de l'or n'a gagné que 16 %, celui de l'argent 45 %.
Au vu des risques qui s'accumulent dans le système financier et économique mondial, et compte tenu du dernier désintérêt pour le "moyen de paiement ultime" dû à la "crypto hype", il n'est peut-être pas disproportionné de penser que l'or et l'argent, aux prix actuels, offrent un potentiel de hausse substantiel ainsi qu'un profil risque-rendement plutôt attractif pour l'investisseur orienté vers le long terme - en d'autres termes : une opportunité en or.
Thorsten Polleit. Economiste en chef de Degussa