Crédito y Caución prévoit un fort rebond de la Chine en 2021
Crédito y Caución s'attend à ce que les faillites d'entreprises en Chine augmentent de plus de 20 % d'ici 2020. Les principales victimes seront les petites et moyennes entreprises privées qui - même si elles opèrent dans des secteurs performants - ont un accès limité au financement. Les faillites d'entreprises ont déjà augmenté ces deux dernières années dans un contexte de rééquilibrage de l'orientation de l'économie, qui passe des exportations à la consommation intérieure. L'expansion de l'économie formelle a entraîné la chute de nombreux fabricants à bas prix. La vulnérabilité est concentrée dans les entreprises fortement endettées dans les secteurs et segments à capacité excédentaire, tels que le charbon et les mines, le papier, les circuits imprimés, le textile, la construction navale, l'énergie solaire, l'acier et les métaux. Les entreprises qui dépendent des exportations vers les États-Unis, notamment dans des secteurs tels que la métallurgie, les machines électroniques, le textile et les pneus, sont également particulièrement vulnérables.
L'économie chinoise a été gravement touchée par la pandémie du COVID-19 au cours du premier trimestre 2020. L'impact a été immédiat dans les secteurs du commerce de détail et de gros, des voyages, des loisirs, de la restauration, de l'immobilier, des transports et de la navigation. La trésorerie de nombreuses entreprises chinoises a été mise à rude épreuve par la forte détérioration des ventes et la perturbation des opérations, qui ont entraîné des perturbations majeures dans les chaînes d'approvisionnement. À partir du deuxième trimestre, la Chine a retrouvé une croissance qui devrait atteindre 2,5 % pour l'ensemble de l'année. L'intensité du rebond économique est limitée par la faiblesse persistante de la demande intérieure. Les consommateurs restent prudents quant à leurs dépenses dans un contexte d'incertitude quant aux revenus et aux perspectives d'emploi. Dans le même temps, l'évolution des marchés étrangers affecte les exportations chinoises, qui devraient diminuer de 2 % d'ici 2020.
Pour 2021, les prévisions indiquent une forte reprise de la croissance, proche de 8 %. Les principaux risques de cette prévision sont le développement de l'épidémie du coronavirus, tant en Chine que dans le reste du monde, et l'évolution du différend commercial avec les États-Unis. La Chine prend des mesures fiscales et monétaires, mais le niveau élevé de la dette est un problème pour la continuité de la relance. Le gouvernement est confronté à un équilibre difficile entre le soutien de la croissance économique et la garantie d'un processus ordonné de désendettement financier à moyen terme, la dette totale ayant presque triplé la taille de l'économie chinoise. La dette des sociétés non financières s'élève à 155 % du PIB. Dans le cas du gouvernement central, il reste à un niveau gérable, inférieur à 25 % du PIB, mais dans les gouvernements locaux, y compris les prêts hors bilan, il s'élève à 60% à 70% du PIB.
