Scope prévoit que les opérateurs de télécommunications maintiendront leurs revenus en 2021
L'investissement en Europe continue d'augmenter lentement. En 2021, les réseaux à fibres optiques seront plus nombreux que la 5G, qui remplace la technologie et réutilise les infrastructures existantes telles que les poteaux.
Les perspectives de crédit des opérateurs européens de télécommunications restent stables. Le total des recettes et les investissements en téléphonie mobile resteront stables en 2021, malgré l'introduction et le déploiement de la 5G qui fait la une des journaux.
Le secteur a démontré la stabilité de ses fondamentaux lors de la crise COVID-19. Les derniers chiffres de recettes publiés par les opérateurs européens montrent peu de changement par rapport aux tendances de 2019, surtout si on les compare à l'ampleur du ralentissement économique en Europe.
Il convient également de noter la résilience opérationnelle de l'industrie européenne, qui n'a connu aucune défaillance de réseau malgré l'augmentation du trafic lors des confinements et le développement du télétravail. À cet égard, le fait que l'augmentation du trafic se soit produite principalement pendant la journée, lorsque l'utilisation était généralement faible avant la pandémie, plutôt que pendant la nuit, qui est généralement le moment de la demande de pointe, a été utile.
Toutefois, les opérateurs courent le risque que la pandémie ait un impact négatif plus important si la crise économique s'aggrave, car les gouvernements réimposent des restrictions pour contenir les infections au COVID-19, ce qui entraînera davantage de faillites et de fermetures d'entreprises. Bien que ce risque soit compensé par la numérisation croissante de l'activité des entreprises, accélérée par la pandémie et la pression pour réduire les coûts, de sorte que, globalement, l'impact d'une nouvelle phase de contagion serait négligeable.
L'impact le plus important de la pandémie sur le secteur à ce jour a été le report de plusieurs ventes aux enchères du spectre 5G en 2020. Les opérateurs devront probablement supporter le coût de l'acquisition du spectre cette année, bien que cela reste dans les limites de leur capacité de financement.
Nous ne nous attendons pas à ce que de nouveaux entrants sur l'un des plus grands marchés européens se disputent le spectre cette année : le secteur est mature, avec un taux de pénétration de la téléphonie mobile d'environ 130 %. Les enchères 5G en France ont permis de récolter 2,8 milliards d'euros l'année dernière grâce aux offres de quatre opérateurs établis - Altice, Bouygues Telecom, Iliad, Orange - tandis que les enchères en Allemagne ont permis de récolter 6,5 milliards d'euros en 2019. L'entrée de 1&1 Telecommunication SE a entraîné une concurrence supplémentaire pour Deutsche Telekom, Telefónica Deutschland et Vodafone.
La vitesse à laquelle les opérateurs déploient la 5G varie d'un pays à l'autre - essais de la 5G, enchères du spectre, déploiement de réseaux, introduction de services, nouveaux téléphones - alors que le secteur continue à chercher une application qui tue.
Au-delà du battage médiatique, l'impact sur les revenus et les investissements ne sera pas significatif : les investissements à travers l'Europe continuent d'augmenter lentement, poussés en 2021 davantage par l'augmentation des investissements dans les réseaux à fibres optiques (FTTH) que par la 5G, qui remplace la technologie existante - comme la 4G l'a fait avec la 3G, et la 2G avant elle - et réutilise les infrastructures existantes telles que les poteaux.
Les possibilités de grandes opérations de fusions-acquisitions sont limitées, car les marchés nationaux sont déjà concentrés et les fusions transfrontalières ne présentent aucun avantage, même si les opérateurs continueront à vendre des actifs d'infrastructure, tels que des pylônes et des parties de leurs réseaux de fibres optiques. La qualité globale du crédit du secteur restera donc inchangée, malgré la lenteur et l'inégalité probables de la reprise économique.
