La peur des pénuries

La crise résultant de la pandémie de SRAS-CoV-2 est sans précédent et ses conséquences socio-économiques devraient apparaître à moyen terme. Entre-temps, la reprise économique tant attendue se heurte à un spectre inattendu : l'inflation.

L'émergence du nouveau virus dans la ville industrielle de Wuhan marquera bientôt son deuxième anniversaire et le 11 mars, cela fera deux ans que l'Organisation mondiale de la santé (OMS) l'a déclaré pandémique. Depuis lors, les pays industrialisés et les pays émergents ont pris diverses mesures pour contrôler la propagation de l'agent pathogène, dont certaines sont drastiques, comme le confinement obligatoire et la fermeture des activités commerciales et industrielles non essentielles.

Ainsi, les chaînes de valeur, les chaînes de production et les chaînes de distribution ont été perturbées, non seulement au niveau local et national, mais aussi au détriment du mouvement international.

Il y a une lutte acharnée pour être le premier à obtenir des fournitures primaires. Ces derniers mois, avec les progrès de la vaccination anti-COVID dans différents pays, le sentiment de contrôle du virus a donné confiance à la population qui est revenue à une demande croissante d'une série de biens, produits et services - à un rythme accéléré - par rapport au rythme de l'offre, ce qui a provoqué des pénuries et une augmentation conséquente des prix. En d'autres termes, une augmentation de l'inflation.

Face au Black Friday, des transnationales comme la suédoise IKEA redistribuent les stocks d'un magasin à l'autre, alors que certains de leurs produits phares semblent être en rupture de stock ; de même, plusieurs haltères manquent dans les rayons de Décathlon et dans de nombreux grands magasins, on trouve des meubles, des cosmétiques ou des produits numériques indisponibles ou avec des bons de livraison depuis plus d'un mois.

Dans certains pays, comme le Royaume-Uni, qui a également été touché par le Brexit, on parle ouvertement de pénurie, les rayons de plusieurs supermarchés n'ont pas de poulet, de viande ou de bière, et encore moins de lait, et le manque d'essence dans les stations-service a rendu ses citoyens nerveux.

Nick Andrews, analyste chez Capital Economics, prévoit que l'économie britannique entrera en récession l'année prochaine, la reprise attendue en 2021 d'un PIB proche de 7% estimé par le Fonds monétaire international (FMI) sera diluée en 2021 si l'économie britannique ne parvient pas à récupérer les emplois manquants et à rétablir efficacement l'offre d'intrants.

L'économie américaine n'est pas non plus épargnée : le point de départ est constitué par les cargos et les conteneurs que l'OMC explique qu'il n'est pas si facile de retrouver le rythme normal d'approvisionnement d'avant la pandémie. Il y a donc plusieurs problèmes à corriger, à commencer par l'offre qui doit retrouver ses pics de production, la demande qui doit se stabiliser et les canaux de distribution qui doivent à nouveau fonctionner à plein régime.

La perturbation de l'économie a touché tous les domaines, affectant les variables avec des amplitudes différentes : l'année dernière, elle a contracté la demande, mais, d'autre part, elle a augmenté de manière historique l'épargne contenue dans les ménages, fondamentalement dans les tranches de revenus les plus élevées.

Selon l'agence de notation Moody's, le montant total épargné dans le monde en 2020 équivaut à 6 % du PIB mondial, le taux le plus élevé de l'histoire, soit 5,4 billions de dollars, 16,66 % de plus que l'année précédente.

Quatre pays ont la plus grande accumulation d'épargne des ménages : les États-Unis avec 12% du PIB, le Royaume-Uni avec 10% du PIB, le Canada avec 9,5% du PIB et l'Espagne avec 8% du PIB.

Il ne s'agit pas d'une épargne homogène pour tous les ménages, fondamentalement il y a une plus grande propension pour les revenus plus élevés tandis que d'autres ménages affectés par les fermetures, la perte d'emploi ou de revenu ont puisé dans leur épargne. Ce qu'il semble, c'est que dans tous les cas, la demande s'est contractée et la consommation a été plus sélective.

Dans ce train qu'est l'économie, l'émergence de la pandémie a provoqué une chute de la consommation, une contraction de la demande, un arrêt de l'offre, une augmentation historique de l'épargne et une rupture des chaînes d'approvisionnement et de production.

Le cabinet de conseil mondial Bain & Company reconnaît que la suspension de plusieurs opérations l'année dernière a provoqué la rupture de plusieurs chaînes, affectant à la fois les entreprises de vente au détail et les grands distributeurs. La réalité, souligne le rapport, est que la pandémie a mis en évidence une multitude de failles dans les chaînes de production, d'exploitation et d'approvisionnement que les entreprises ont dû corriger à la volée, notamment de manière inédite dès que la demande de biens s'est brusquement réactivée.

Selon le consultant Stephan Zech, les chaînes de production et les opérations ne seront plus jamais les mêmes qu'avant la pandémie, car il ne s'agit plus d'une question de coûts, mais d'obtenir à temps les intrants pour la transformation et la distribution.