Iberdrola alcanza uno de sus sueños al cotizar en Wall Street tras la fusión con UIL Holdings

Julián González /CappitalMadrid.com

Pie de foto: Ignacio Sánchez Galán. La filial Avangrid debuta en Wall Street como la segunda eólica de EEUU, con unos activos de 30.000 millones de dólares. Será su plataforma para Latinoamérica, especialmente en México y Brasil

Ignacio Sánchez Galán, presidente de Iberdrola, ha visto culminado uno de sus grandes objetivos en este ejercicio: cotizar en Wall Street con la filial Avangrid, tras fusionar Iberdrola USA con UIL Holdings Corporation. La nueva sociedad se estrena en el parqué de Nueva York como la segunda eólica de EEUU, con unos activos valorados en más de 30.000 millones de dólares y 5.600 megavatios de potencia eólica instalada. Los analistas valoran muy positivamente la operación porque consideran que abrirá aún más las puertas para la compañía en Norteamérica, México y Brasil.

La eléc­trica ad­quirió en fe­brero pa­sado la ame­ri­cana UIL por 2.650 mi­llones de euros para in­tro­du­cirse de forma di­recta en el mer­cado es­ta­dou­ni­dense. Además, creaba así una pla­ta­forma que ser­virá de base para sus pro­yectos en Latinoamérica, es­pe­cial­mente en el país az­teca donde la com­pañía tiene grandes in­tereses es­ta­ble­cidos y donde piensa se­guir in­vir­tiendo fuerte. En el país az­teca, quiere po­ten­ciar su li­de­razgo como primer ge­ne­rador pri­vado de energía eléc­trica, en un mo­mento en que el ac­tual Gobierno del pre­si­dente Enrique Peña Nieto está li­be­ra­li­zando el sec­tor. En Brasil, en­cara tam­bién unos años de no­table cre­ci­miento en ca­pa­cidad hi­dro­eléc­trica.

Reino Unido, Estados Unidos y Latinoamérica son, por tanto, los tres ejes más im­por­tantes sobre los que pi­vota el ac­tual plan es­tra­té­gico 2014-2016, y que será re­vi­sado en el Investor Day de fe­brero pró­ximo. La com­pañía con­cen­trará el grueso de su es­fuerzo in­versor en estos tres puntos geo­grá­fi­cos. Uno de los com­pro­misos es au­mentar las in­ver­siones hasta 4.000 mi­llones de euros anua­les, un 30% más que en el an­te­rior plan es­tra­té­gico. Dichas in­ver­siones se des­ti­narán a pro­yectos de re­no­va­bles, redes y ge­ne­ra­ción re­gu­lada sobre todo fuera de España.

Cotizará con el có­digo AGR

Avangrid, la nueva so­ciedad eléc­trica fruto de la fu­sión Iberdrola USA y UIL Holdings Corporation, es­tará pre­sente en 25 es­tados ame­ri­ca­nos, co­ti­zará con el ticker AGR en la Bolsa de Nueva York. Estará par­ti­ci­pada en un 81,5% por la ma­triz Iberdrola, S.A. y en un 18,5% por in­ver­sores en Bolsa. Según la co­mu­ni­ca­ción en­viada a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), la ope­ra­ción con­lleva el abono de 595 mi­llones de dó­la­res, lo que su­pone una prima del 19,5% sobre el precio medio de co­ti­za­ción de las ac­ciones de UIL du­rante los 30 días pre­vios al 25 de fe­brero, vís­pera del anuncio de la fu­sión.

La com­pañía dis­pondrá de una base de ac­tivos va­lo­rados en más de 30.000 mi­llones de dó­la­res, 3,1 mi­llones de puntos de su­mi­nistro y al­re­dedor de 6.700 me­ga­va­tios de ca­pa­cidad ins­ta­lada. De ellos, más de 5.600 MW co­rres­ponden a ge­ne­ra­ción eó­lica, lo que co­loca a Avangrid como el se­gundo ope­rador eó­lico de EEUU. La nueva em­presa dis­pondrá además de una car­tera de pro­yectos re­no­va­bles de 5.900 MW.

Avangrid tendrá pre­sencia re­le­vante en los es­tados de Conneticut, Massachusetts, Nueva York y Maine y desa­rro­llará ac­ti­vi­dades en otros 21 es­tados más. Las ac­ti­vi­dades de la nueva em­presa se es­truc­tu­rarán en torno a tres fi­lia­les, que dan em­pleo a 7.000 tra­ba­ja­do­res.  Iberdrola Renewables, LLC: dis­pondrá de más de 5.600 MW de po­tencia eó­lica ins­ta­lada, dis­tri­buida en 53 par­ques ubi­cados en 18 es­ta­dos.  Iberdrola USA Networks, Inc: agru­pará a ocho com­pañías de su­mi­nistro de elec­tri­cidad y gas ubi­cadas en Nueva York y Nueva Inglaterra.  Iberdrola USA: a través de su ca­dena de su­mi­nis­tro, em­plea de forma in­di­recta a 50.000 per­sonas y rea­liza com­pras anuales en EEUU por valor su­pe­rior a 2.000 mi­llones de dó­la­res.

Respecto al go­bierno cor­po­ra­tivo, el con­sejo de ad­mi­nis­tra­ción de Avangrid es­tará in­te­grado por 12 miem­bros de los que tres serán apor­tados por UIL Holdings Corporation. El nuevo chief exe­cu­tive of­fi­cer, (CEO) de la com­pañía, será James P. Torgerson, an­te­rior CEO de UIL Holdings Corporation.

Analistas apoyan la ope­ra­ción

La fu­sión de las dos so­cie­dades ha sido aplau­dida por los in­ver­so­res. Un in­forme de Bank of America Merril Lynch con­si­dera que la in­te­gra­ción de Iberdrola USA y UIL su­pondrá nuevas opor­tu­ni­dades para la com­pañía, no sólo en EEUU sino de cara a México, en la nueva ge­ne­ra­ción eó­lica offs­hore, donde la eléc­trica quiere desa­rro­llar su campo de ac­ción.

Respecto a la ma­triz, Bank of America con­si­dera que Iberdrola es ac­tual­mente una de las uti­li­ties fa­vo­ritas de la re­gión EMEA (Europa, Oriente Medio y África). Destacan muy fa­vo­ra­ble­mente tam­bién el cre­ci­miento de las in­ver­siones -un 35% más- que prevé para el pró­ximo plan es­tra­té­gico. Estas in­ver­siones se des­ti­narán en un 60% a cre­ci­miento, fun­da­men­tal­mente a pro­yectos de redes y re­no­va­bles fuera de España.

Otro de los as­pectos des­ta­cados por el ana­lista de Merril Lynch, es la menor ex­po­si­ción a los riesgos po­lí­ticos que Iberdrola tiene res­pecto a sus com­pe­ti­dores na­cio­na­les. Con todo ello, prevé un cre­ci­miento de los be­ne­fi­cios del 50% para 2020 y confía en un au­mento del di­vi­dendo para los pró­ximos años. En cuanto al va­lor, da un precio ob­je­tivo de 7,40 euros -desde 6,60 eu­ros-, y reitera su re­co­men­da­ción de com­prar. La com­pañía tiene una ca­pi­ta­li­za­ción bur­sátil de 41.000 mi­llones de eu­ros. La deuda neta ajus­tada a cierre del tercer tri­mestre de 2015 se si­tuaba en 26.159 mi­llones de eu­ros.