La hausse des prix du pétrole sur le marché international a donné au sultanat d'Oman un excédent budgétaire qu'il utilisera pour réduire sa dette et promouvoir des projets de développement

Oman s'attend à ce que sa dette publique tombe à 48 % du PIB d'ici la fin de l'année

photo_camera PHOTO/REUTERS - Photo d'archive. Le sultan Haitham bin Tariq al-Said prononce un discours après avoir prêté serment devant le conseil de la famille royale à Muscat, Oman, en janvier 2020

L'agence américaine de notation financière, S&P Global Ratings, a publié cette semaine un rapport évaluant la situation économique de l'Oman, ainsi que les activités récentes menées par le sultanat en matière de gestion de son passif. Les décisions prises par Muscat "contribueront à réduire les niveaux d'endettement [à 48 % du PIB], à générer des économies sur les coûts d'intérêt et à lisser le profil d'échéance du pays", selon le rapport de S&P.

Ce scénario a été rendu possible, dans une large mesure, grâce aux réformes fiscales et de gouvernance du Sultanat, ainsi qu'à l'augmentation des prix du pétrole sur le marché international. En 2021, ce secteur représentait près de 80 % des recettes du gouvernement omanais - un producteur modeste par rapport à ses voisins du Conseil de coopération du Golfe - et il devrait encore augmenter cette année en raison de la hausse du prix du pétrole brut. Comparé à un bénéfice moyen de 61 USD par baril de brut l'année dernière, le prix moyen en 2022 se situe déjà autour de 95 USD/baril, ce qui permettra au pays d'afficher un excédent budgétaire important. 

"Nous nous attendons à ce que la dynamique favorable du marché pétrolier permette au gouvernement de dégager un excédent budgétaire de 6,5 % du PIB en 2022, après des déficits moyens de près de 10 % du PIB entre 2015 et 2021", indique S&P dans le rapport publié, qui, contrairement aux comptes officiels - qui laissent de côté les transferts effectués au Fonds de réserve générale de l'État (SGRF) - inclut les recettes brutes des hydrocarbures. 

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Ainsi, et selon le gouvernement omanais lui-même, Mascate entend affecter la majeure partie de cet excédent à la réduction de la dette publique, ainsi qu'à la promotion de projets de développement nationaux et à l'encouragement de l'activité économique afin d'atténuer les effets de l'austérité provoquée par les déficits financiers. Parmi les mesures adoptées, citons la suspension de la taxe sur la valeur ajoutée sur plus de 480 articles (un chiffre qui, jusqu'à présent, ne dépassait pas 100), le ralentissement de la réduction des subventions énergétiques et l'ajustement à la baisse des tarifs municipaux et des services publics. 

Sur le front de la dette publique, Oman a annoncé fin juin le rachat volontaire de dettes équivalant à plus de 700 millions d'USD en euro-obligations arrivant à échéance en 2025, 2026, 2027, 2028, 2029, 2031 et 2032. Comme le note le rapport de S&P, cela permettra au sultanat de réaliser des économies cumulées sur les coûts d'intérêt d'environ 232 millions de dollars. 

"Nous nous attendons à ce que la dette publique brute tombe à 48 % du PIB d'ici fin 2022, contre 63 % en 2021 et un pic de 70 % en 2020", a expliqué Zahabia Gupta, analyste et directrice adjointe de S&P Global Ratings Moyen-Orient et Afrique.

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Cependant, l'agence américaine a également prévenu que les prix du pétrole devraient reprendre leur tendance baissière à moyen terme, en restant au-dessus de 100 $/b pour le reste de l'année 2022, en tombant à 85 $/b en 2023, et à 55 $/b à partir de 2024. Cela pourrait relancer les pressions budgétaires si les réformes ne portent pas leurs fruits et si le pays ne parvient pas à diversifier ses revenus tant que les dépenses courantes continuent d'augmenter, indique le rapport. "Nous prévoyons qu'un retour des déficits budgétaires et une baisse du PIB nominal entraîneront une hausse des ratios dette/PIB en 2024 et 2025, mais à des niveaux inférieurs à ceux de 2021", ajoute le rapport. 

"Néanmoins, nous pensons que les mesures proactives de gestion de la dette prises par le gouvernement cette année, ainsi que les actifs liquides représentant environ 50 % du PIB, devraient contribuer à atténuer les risques de refinancement à l'avenir", conclut S&P. 

Au cours des dernières décennies, Oman a fait preuve d'une ferme volonté de moderniser son économie par l'ouverture et l'intégration régionale et mondiale - avec son adhésion au CCG et à l'Organisation mondiale du commerce. Cet effort lui a valu la note BB/B de S&P Global Ratings.