L'Asie du Sud-Est est-elle sur le point de connaître une vague d'introductions en bourse dans le secteur des technologies ?
L'introduction en bourse record de la plateforme de commerce électronique indonésienne Bukalapak souligne la croissance de l'économie numérique en Asie du Sud-Est pendant le COVID-19 et a le potentiel de générer de nouvelles cotations technologiques sur le marché en pleine maturité de la région.
Selon les médias locaux et internationaux, la société, qui gère un marché en ligne destiné principalement aux petites et moyennes entreprises, devrait lever 1,5 milliard de dollars d'ici son introduction à la Bourse indonésienne le 6 août.
Si l'opération est confirmée, il s'agira de la plus grande introduction en bourse d'Indonésie, dépassant la cotation de 1,3 milliard de dollars de la société minière Adaro Energy en 2008.
Signe de l'intérêt accru pour le secteur du commerce électronique du pays dans son ensemble, la société espérait initialement lever 300 millions de dollars, une estimation qui a ensuite été portée à 800 millions de dollars et enfin à 1,5 milliard de dollars.
Troisième acteur du marché indonésien du commerce électronique, évalué à 6 milliards de dollars, derrière le géant local Tokopedia et la multinationale technologique singapourienne Shopee, Bukalapak a enregistré une hausse de 26 % de ses revenus l'année dernière, les Indonésiens touchés par la pandémie se tournant de plus en plus vers les plateformes en ligne.
Malgré cette croissance encourageante, l'entreprise a affiché une perte nette de 93 millions de dollars en 2020, bien qu'elle soit considérablement plus faible que la perte de 193 millions de dollars de 2019.
Certains analystes ont remis en question la valorisation de l'entreprise lors de son introduction en bourse, compte tenu de sa taille et de sa part de marché, tandis que d'autres attribuent ce chiffre élevé au fort appétit des investisseurs pour les entreprises technologiques d'Asie du Sud-Est, considérées comme ayant un potentiel de croissance important.
Si l'on prend l'exemple de l'Indonésie, le marché du commerce électronique du pays a connu une croissance de 54 % l'année dernière, selon un rapport de Google, Temasek et du cabinet de conseil Bain, et devrait atteindre 83 milliards de dollars d'ici 2025.
Compte tenu de l'intérêt que suscite la scène technologique de la région, l'introduction en bourse de Bukalapak pourrait annoncer une série d'introductions similaires dans un avenir proche, à mesure que le marché gagnera en maturité.
GoTo, fruit de la fusion en mai dernier entre Tokopedia et la super application indonésienne Gojek, devrait s'introduire en bourse dans les mois à venir, avant d'entrer en bourse aux États-Unis l'année prochaine. Avec une valeur estimée entre 25 et 30 milliards de dollars, c'est la start-up la plus précieuse d'Indonésie et elle devrait lever jusqu'à 2 milliards de dollars de fonds avant l'introduction en bourse.
Par ailleurs, le 24 juillet, le portail immobilier en ligne PropertyGuru, basé à Singapour, qui opère en Malaisie, en Indonésie, en Thaïlande et au Vietnam en plus de son marché national, a annoncé un accord pour s'inscrire à la Bourse de New York par le biais d'une société d'acquisition à vocation spéciale (SPAC).
Comme OBG l'a exploré, les SPAC, essentiellement des sociétés fictives créées par des investisseurs pour acquérir une société privée et lui permettre d'entrer en bourse sans avoir à passer par une introduction en bourse traditionnelle, sont un véhicule de plus en plus populaire pour les sociétés technologiques d'Asie du Sud-Est afin d'accélérer les inscriptions.
En effet, le mois dernier, Grab, la licorne technologique la plus précieuse de la région, a annoncé qu'elle prévoyait de s'introduire en bourse à New York au quatrième trimestre de cette année, par le biais d'une fusion de 40 milliards de dollars avec un SPAC.
Si l'introduction en bourse est la dernière étape pour un certain nombre d'entreprises technologiques en expansion rapide en Asie du Sud-Est, d'autres acteurs majeurs poursuivent des stratégies différentes dans leur quête de parts de marché.
L'activité de fusion et d'acquisition (F&A) dans l'espace technologique de l'Asie du Sud-Est a été considérable. Par exemple, dans le cadre de la pénétration des services financiers par les principales super applications de la région, Grab a racheté l'année dernière la start-up Bento, spécialisée dans la technologie de gestion de patrimoine, tandis que Gojek a acquis la société indonésienne de points de vente Moka et la société vietnamienne de paiements électroniques WePay.
Plus récemment, le marché des voitures d'occasion Carsome est devenu la première licorne de Malaisie au début du mois après avoir conclu un accord pour acheter le réseau de publicité automobile iCar Asia. Cette annonce intervient alors que des rapports indiquent que Carsome envisage de s'introduire en bourse aux États-Unis dans le courant de l'année.
L'expansion de l'économie numérique de la région a également permis à de nouveaux acteurs d'entrer sur le marché.
Au début du mois, la compagnie aérienne malaisienne à bas prix AirAsia a annoncé qu'elle allait racheter les activités thaïlandaises de Gojek dans le cadre d'un échange d'actions pour un montant de 50 millions de dollars.
L'achat, qui comprend les opérations de transport, de livraison de nourriture et de paiement de Gojek, intervient une semaine après qu'AirAsia a demandé une licence de banque numérique en Malaisie, et s'aligne sur les plans du transporteur visant à développer sa propre super application et ses activités numériques alors que la majeure partie de la flotte reste clouée au sol en raison des restrictions de voyage liées au COVID-19.
Ailleurs, le fournisseur de commerce électronique et de logistique Flash Group est récemment devenu la première startup thaïlandaise à être une licorne après avoir levé 150 millions de dollars de fonds supplémentaires. Lors de l'annonce, les responsables de la société ont déclaré que le financement servira à développer les services financiers de Flash Group et à étendre ses activités à d'autres marchés de l'ASEAN.
