La semaine du 22 août, Evergrande s'est placée sous la protection de la loi américaine sur les faillites (chapitre 15) pour les sociétés étrangères dans le cadre d'un processus de restructuration des créanciers, ce qui a entraîné une chute de 2,1 % de l'indice de référence Hang Seng de la bourse de Hong Kong, qui a perdu 20 % par rapport au mois de janvier, à 17 950 points.
L'agence de notation américaine JPMorgan a recommandé d'accorder une attention particulière aux marchés émergents et à leurs secteurs respectifs de l'immobilier d'entreprise en cette fin d'année.
La crise de la dette chinoise, déclenchée par le secteur immobilier, rend les investisseurs très inquiets quant à l'avenir immédiat de la deuxième économie mondiale.
Wall Street se demande déjà si Evergrande ne sera pas un autre effondrement du type Lehman Brothers, dont le trou financier interne a été caché aux autorités de contrôle et qui, lorsqu'il n'a plus pu être maintenu dans le temps, a fait faillite en 2008, ce qui n'était que le signe avant-coureur de la crise financière qui se développait aux États-Unis et qui finirait par s'étendre à l'Europe et à d'autres économies.
Evergrande est également une grande entreprise de construction et d'immobilier qui est trop importante pour être laissée tomber et la réponse se trouve dans le gouvernement chinois de Xi Jinping et les manœuvres qu'il décidera de faire dans les jours à venir.
Le scénario international ouvre un autre front d'instabilité, de volatilité et d'incertitude, les trois mots maudits des investisseurs mondiaux. Le Fonds monétaire international (FMI) avait à peine tiré la sonnette d'alarme en soulignant que le PIB mondial du premier semestre s'était mieux comporté que prévu et que la résilience des économies émergentes aidait l'économie mondiale.
Le FMI avait estimé pour le monde (avant l'annonce de la faillite d'Evergrande) un PIB de 3% pour 2023 ; et dans le cas de la Chine de 5,2%, une prévision qui pourrait être compliquée si un effet de contagion se produit et que la bulle immobilière chinoise finit par éclater complètement.
Le secteur de la construction est l'un des principaux piliers de la création de richesse dans les pays en raison de sa capacité à s'articuler avec de nombreux autres sous-secteurs ; c'est pourquoi, lorsqu'une faillite entraîne d'autres entreprises, elle peut finir par entraîner une économie dans la récession et le gouvernement concerné devra mettre en œuvre des plans de sauvetage financier pour arrêter l'hémorragie.
UNE COLLATION
Qu'est-il arrivé à Evergrande ? Son déclin s'est accentué en 2021, lorsque le gouvernement Jinping a imposé des restrictions strictes et que la priorité absolue du pays le plus peuplé du monde a été de contrôler et d'enrayer la propagation du coronavirus.
Le secteur de la construction a été paralysé et les problèmes se sont succédé comme des dominos : les maisons vendues n'ont pas été livrées ; de nombreux projets immobiliers sont restés à moitié construits malgré les préventes ; les prix des loyers ont augmenté, tout comme ceux des maisons d'occasion ; de nombreux sous-secteurs ont commencé à avoir des problèmes de liquidités et les banques ont réduit les prêts hypothécaires. Le gouvernement chinois a réagi en restreignant les programmes de financement des promoteurs immobiliers.
La montagne de dettes s'est accrue. À elle seule, la société Evergrande a accumulé un passif de 300 millions de dollars et, à la fin du mois de décembre 2021, elle a donné un premier avertissement avec une vague de défauts de paiement. Elle a déposé son bilan il y a quelques jours, reconnaissant 19 milliards de dollars de dettes étrangères.
Les analystes américains pensent que la société immobilière chinoise Country Garden sera la prochaine à tomber ; il s'agit d'un emporium qui emploie plus de 300 000 personnes et qui a reconnu avoir manqué deux paiements sur sa dette d'un milliard de dollars.
L'agence de notation Moody's n'a pas hésité à dégrader la note de Country Garden, estimant que les problèmes de liquidités de la multinationale chinoise sont plus importants qu'elle ne l'admet. Si elle ne respecte pas son calendrier de paiement en septembre, Moody's prévoit qu'elle entraînera Evergrande dans la faillite ; pour l'instant, elle est contrainte de restructurer ses paiements obligataires, qui s'élèvent au total à 535 millions de dollars.
Moody's a précédemment déclaré que le nombre croissant de défauts de paiement de la part des promoteurs immobiliers avait fait grimper le ratio des prêts non productifs des banques chinoises à 4,4 % à la fin de l'année dernière, alors qu'il était de 1,9 % en 2020. Le secteur immobilier chinois est la plus grande classe d'actifs au monde, avec une valeur estimée à 62 000 milliards de dollars.
Pékin ne peut-il pas simplement renflouer ces entreprises ? C'est peu probable. Bien que Pékin ait fait quelques efforts pour stimuler la demande de logements et libérer des liquidités, tout dépendra des décisions de Jinping.
Qu'adviendra-t-il de l'économie chinoise ? Au sein de l'économie chinoise, l'activité du marché immobilier génère 30 % de la richesse du pays et plus de deux tiers de la richesse des ménages est liée à l'immobilier. Que se passera-t-il en cas de ralentissement du géant asiatique ?
