FMI : les cryptomonnaies doivent être réglementées pour prévenir l'instabilité financière

Les cryptomonnaies sont porteuses d'un grand potentiel pour améliorer le système de paiement financier dans le monde entier, mais elles peuvent encore causer des risques imprévus sur les marchés mondiaux, selon un rapport publié par le Fonds Monétaire International.

Les risques liés aux cryptomonnaies selon le rapport du FMI

Le dernier rapport du FMI sur la stabilité financière dans le monde semble indiquer que les risques liés à la prolifération des monnaies numériques et à l'essor des échanges de cryptomonnaies ont été maîtrisés. Toutefois, le FMI insiste sur la nécessité de surveiller de près ces échanges.

La montée en flèche de l'adoption des cryptomonnaies s'accompagne d'une augmentation correspondante des risques pour l'économie, a expliqué le FMI. L'organisme de réglementation s'est joint à l'appel en faveur d'une plus grande surveillance des cryptomonnaies en raison des lacunes dans leur fonctionnement, soulignant les cas où les bourses chutent lors de cessions importantes.

Le rapport indique également que l'environnement des cryptomonnaies est confronté à plusieurs défis : les risques liés à la protection des investisseurs en cryptomonnaies et à DeFi, les risques liés à l'intégrité opérationnelle et financière des fournisseurs de cryptomonnaies, et l'insuffisance des réserves et de la divulgation de certaines "stablecoins".

L'une des principales préoccupations de l'organisme de régulation est l'éventuelle perturbation des flux de capitaux due à la prolifération des échanges de cryptoactifs sur les marchés émergents, notamment au Salvador, qui a reconnu le Bitcoin comme monnaie légale au même titre que le dollar américain.

Par ailleurs, le FMI met en garde contre le risque de ruée sur les stablecoins, qui pourrait stimuler la vente de billets de trésoreriel. En outre, le FMI prévient que la croissance des monnaies stables et des cryptomonnaies pourrait mettre en péril la politique fiscale en facilitant l'évasion fiscale.

La croissance de l'environnement crypto

En septembre 2021, la valeur marchande totale des crypto-actifs dépassait 2 000 milliards de dollars, soit dix fois plus qu'au début de 2020. En conséquence, l'environnement crypto, les mineurs, les portefeuilles, les émetteurs de stablecoins et les bourses ont commencé à prospérer. Bien sûr, c'était une bonne nouvelle, mais cela signifiait également que beaucoup de gens ont commencé à réfléchir à la façon de créer des escroqueries cryptographiques.

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Plusieurs établissements commerciaux liés aux cryptomonnaies n'ont pas de pratiques suffisantes en matière de gouvernance, d'exploitation et de gestion du risque. Par exemple, les bourses de cryptomonnaies ont dû faire face à des entraves à leurs activités en raison de l'instabilité du marché. En outre, le piratage en ligne de fonds d'investisseurs a démontré la fragilité de l'industrie des cryptomonnaies. Toutefois, à l'heure actuelle, ces affaires très médiatisées n'ont pas d'influence marquée sur la stabilité financière.    

Des risques importants liés à la protection des consommateurs en raison d'une divulgation et d'un suivi inadéquats ou limités ; par exemple, plusieurs bourses ont répertorié plus de 16 000 jetons. Cependant, seuls 9 000 jetons existent actuellement, tandis que les autres ne peuvent être échangés. Parmi les raisons possibles, citons l'abandon du projet par les développeurs, l'absence de volume pour ces jetons, la création de jetons à des fins de spéculation ou la fraude.    

Les défis réglementaires liés aux cryptoactifs

Les cryptoactifs sont anonymes, ce qui crée un manque de données pour les régulateurs et peut encourager des activités illicites telles que le financement du terrorisme ou le blanchiment d'argent. Malgré la capacité des unités gouvernementales à suivre les transactions illégales, elles seraient incapables d'identifier les parties prenantes de ces transactions. En outre, les cadres réglementaires varient d'un pays à l'autre, ce qui complique la coordination de l'écosystème des cryptomonnaies. Par exemple, la plupart des bourses de cryptomonnaies effectuent des transactions par l'intermédiaire de parties qui travaillent principalement dans des centres financiers offshore. La réglementation, la supervision et l'application de la loi sont alors rendues plus difficiles et presque impossibles sans les efforts concertés de toutes les parties.

Les stablecoins ("monnaies stables")  sont des cryptomonnaies dont la valeur est liée à des monnaies fiduciaires telles que le dollar américain, à des titres à court terme ou à des métaux précieux afin de réduire la volatilité de leur marché. Les traders utilisent les stablecoins pour inciter aux transactions.

Tether (USDT-USD) est l'émetteur du plus grand stablecoin des marchés cryptographiques et détient des billets de trésorerie d'une valeur estimée à 70 milliards de dollars. Par conséquent, le FMI prévoit qu'une ruée sur Tether entraînerait une ruée sur le billet de trésorerie, ce qui pourrait avoir un effet domino sur d'autres stablecoins.

Le FMI a également indiqué que les dangers peuvent être intensifiés par l'utilisation de l'effet de levier offert dans les échanges de cryptomonnaies, qui équivaut à 125 fois l'investissement initial.

La capitalisation boursière des stablecoins a quadruplé pour atteindre une valeur de plus de 120 milliards de dollars, avec des volumes d'échanges supérieurs à ceux des autres cryptoactifs, car les stablecoins sont utilisés pour effectuer des transactions au comptant et des transactions dérivées sur les bourses de cryptomonnaies.

Il n'y a pas de transparence sur ce qui soutient la plupart des monnaies stables. Bien que Tether ait divulgué la composition de ses actifs garantis, le FMI s'est offusqué que les comptes indépendants ne vérifient pas ces informations. En outre, il manque des données telles que la dénomination des devises, le domicile et le secteur des "Commercial Paper Holdings".

Le gouvernement américain devrait partager des lignes directrices réglementaires pour les stablecoins et exiger la transparence sur les actifs qui les soutiennent.

D'autres défis peuvent surgir lorsque les stablecoins sont utilisés comme réserve de valeur et moyen de paiement par les économies en voie de durcissement pour ajuster leurs monnaies au dollar américain. En outre, le FMI s'inquiète de la capacité des banques centrales à mettre en place une politique fiscale et à faire peser des risques sur la stabilité financière en raison des écarts entre les bilans des entreprises, des banques et des ménages.
En outre, le FMI a mis en garde contre les pressions excessives exercées par le secteur bancaire sur la possibilité que l'environnement cryptographique devienne une alternative par rapport aux prêts ou aux dépôts bancaires traditionnels.

Les banques pourraient avoir recours à des sources de financement plus coûteuses et moins stables pour maintenir des niveaux équivalents de croissance des prêts, car elles sont confrontées à la concurrence des bourses de cryptomonnaies ou des portefeuilles privés qui détiennent des dépôts bancaires de stablecoin.

Le FMI énumère les facteurs qui favorisent l'adoption des cryptomonnaies, tels que les politiques économiques chancelantes et les systèmes de paiement ineptes dans diverses économies en développement et marchés émergents.

Au contraire, l'unité de régulation internationale met en garde les nations de ne pas adopter les cryptomonnaies comme monnaies légales, car il s'agit d'un raccourci mal conçu qui comporte des risques notables. Ainsi, le FMI surveille de près la décision du Salvador de donner cours légal au Bitcoin.

Les recommandations du FMI

Le FMI recommande l'adoption à l'échelle mondiale de normes relatives aux cryptoactifs afin d'éviter que le système financier mondial ne s'effondre. En outre, il doit y avoir une coordination entre les régulateurs nationaux pour faire appliquer ces normes afin de se prémunir efficacement contre l'arbitrage réglementaire.

Le FMI partage le sentiment de Gary Gensler, président de la Securities and Exchanges Commission, selon lequel si les bourses de cryptomonnaies se lancent avec des jetons semblables à des titres, ces jetons devraient être réglementés comme des titres. Ainsi, ces bourses de cryptomonnaies devraient les divulguer à la fois dans les arènes locales et internationales.

En outre, les exigences en matière de divulgation des éléments qui soutiennent ces monnaies stables doivent être définies et ces réserves doivent faire l'objet d'un audit indépendant.

Notez que cet article ne fait qu'informer et n'est pas responsable des actions qui en découlent. Il ne s'agit pas d'un avis juridique, et le lecteur devrait effectuer des recherches plus approfondies avant de s'engager sur ce marché très volatil.