Los bonos de transición se utilizan cada vez más para financiar soluciones sostenibles

Bonos de transición: ¿una nueva herramienta para financiar el cambio hacia la sostenibilidad climática?

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A medida que las empresas buscan cambiar hacia modos de operación más sostenibles desde el punto de vista ambiental, los bonos de transición se ven cada vez más como una herramienta financiera clave para aquellos en los sectores de combustibles fósiles o muy contaminantes.

Los bonos de transición son una clase relativamente nueva de instrumento de deuda que se utiliza para financiar la transición de una empresa hacia un impacto ambiental reducido o emisiones de carbono más bajas. A menudo se emiten en campos que normalmente no calificarían para bonos verdes, como las grandes industrias emisoras de carbono como el petróleo y el gas, el hierro y el acero, los productos químicos, la aviación y el transporte marítimo.

En medio de una mayor conciencia de la necesidad de reducir las emisiones de carbono, muchos esperaban que los bonos de transición desempeñaran un papel clave en los mercados financieros mundiales en 2021. Sin embargo, los datos compilados por BloombergNEF encontraron que, a mediados de mayo, solo se habían emitido seis este año. Se emitieron un total de 11 durante el 2020 en su conjunto, según el análisis de la organización sin fines de lucro Climate Bonds Initiative (CBI), por lo que la cifra de 2021 a la fecha no representa un gran aumento.

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Los acuerdos para 2021 incluyen la venta de 300 millones de dólares de Castle Peak Power en febrero, cuyos ingresos se destinarán a la construcción de una unidad de turbina de gas en una central eléctrica en Hong Kong, y la sucursal de Hong Kong del Banco de China, la emisión de un bono de transición de 780 millones de dólares en enero para proyectos alineados con el objetivo de China de lograr la neutralidad de carbono para 2060.

Por otra parte, en enero, el Banco Europeo de Reconstrucción y Fomento emitió un bono de transición de 280 millones de dólares australianos (216,6 millones de dólares) para financiar su cartera de proyectos de transición verde, mientras que en febrero la empresa italiana de infraestructura energética SNAM lanzó un bono de transición de dos tramos de 750 millones de euros para ayudar cumplir su objetivo de neutralidad de carbono para 2040.

Apetito por la transición

Si bien la adopción de los bonos de transición puede haber sido un poco más lenta de lo esperado, hay algunas señales de que desempeñarán un papel más destacado en el futuro.

En febrero, la Bolsa de Valores de Londres anunció el establecimiento de un segmento de bonos de transición en su mercado de bonos sostenibles, mientras que ha habido pedidos para que el Ministerio de Economía, Comercio e Industria de Japón introduzca el objetivo de vender 30 bonos de transición para 2023.
En otra decisión importante, a principios de este mes, el Banco Asiático de Desarrollo (BAD) anunció que ya no financiaría la extracción de carbón o la producción y exploración de petróleo y gas natural.

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Si bien esto fue un golpe para las empresas que se ocupan de la producción de combustibles fósiles, el anuncio fue una señal alentadora para el futuro de los bonos de transición en los mercados emergentes, ya que el banco señaló que continuaría brindando apoyo financiero para las plantas que hacen la transición a soluciones más limpias.

"El ADB apoyará a los países miembros en desarrollo para mitigar el impacto ambiental y en la salud de las centrales eléctricas de carbón existentes y los sistemas de calefacción de distrito mediante el financiamiento de tecnologías de control de emisiones", dijo el banco en un comunicado.

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De cara al futuro, se espera que los bonos de transición se beneficien principalmente de las tendencias globales más amplias hacia las finanzas sostenibles o verdes.

El análisis del CBI publicado en abril encontró que, a pesar del severo impacto económico de la COVID-19, el año pasado se emitió un récord de 700.000 millones de dólares en finanzas verdes, sociales y sostenibles, casi el doble de los 358.000 millones registrados en 2019.

De hecho, en marzo, Standard & Poor's Global predijo que el financiamiento de la transición podría representar 1 billón de los 3 billones de dólares estimados en fondos anuales necesarios para cumplir con los objetivos climáticos a largo plazo.

Preocupaciones por el "lavado de transición"

Aunque muchos son optimistas sobre el valor de los bonos de transición, otros están preocupados por el impacto que realmente tendrán para lograr resultados ambientales y sostenibles positivos. 

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Una crítica común gira en torno a cuán ambiciosos son muchos de estos lazos de transición, con la ausencia de estándares internacionales claros que generan preocupaciones sobre el potencial de "lavado de transición" por parte de las empresas.

Para ayudar a abordar esta preocupación, en diciembre del año pasado, el grupo comercial de la industria con sede en Suiza International Capital Market Association publicó el ‘Manual de financiamiento de la transición climática’ para proporcionar un marco para las estrategias de transición.

La guía, que tiene como objetivo crear reglas generales para bonos verdes con temas de transición y bonos vinculados a la sostenibilidad, declaró que los bonos con la etiqueta de “transición” deben estipular claramente cómo se utilizará la financiación para apoyar el acuerdo climático de París.
 

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