L'adoption de l'ESG peut-elle conduire à une récupération durable du coronavirus dans le Golfe ?

La pandémie de coronavirus a sensibilisé les pays du Conseil de coopération du Golfe (CCG) à l'importance des normes environnementales, sociales et de gouvernance d'entreprise (ESG). Si les tendances actuelles se poursuivent, l'ESG pourrait devenir un élément précieux du redressement de la région après le COVID-19.

Les normes ESG sont utilisées par les investisseurs pour évaluer les investissements potentiels, et permettent aux chefs d'entreprise de formuler des stratégies d'entreprise responsables et durables.

Les critères environnementaux tiennent compte de l'empreinte écologique de l'entreprise, ainsi que des mesures qu'elle prend pour la compenser. Les critères sociaux évaluent la manière dont l'entreprise gère ses relations avec ses différentes parties prenantes internes et externes. Enfin, les critères de gouvernance évaluent les mécanismes internes de gestion et de fonctionnement d'une entreprise.

La demande d'investissements éthiques et durables a augmenté ces dernières années. Dans le monde entier, de plus en plus d'investisseurs se tournent vers les entreprises qui adoptent l'ESG, et cette tendance a été stimulée par COVID-19.

Comme l'exprime un rapport publié par S&P Global en avril de l'année dernière, "les acteurs forts en matière d'ESG, dotés de structures de gouvernance adaptatives et axées sur les parties prenantes, sont susceptibles de rester résilients dans cette dynamique en évolution rapide."

Les normes ESG sont devenues une préoccupation centrale des principaux organismes financiers du monde. En janvier dernier, lors du Forum économique mondial (WEF) de Davos, il a été annoncé qu'une coalition de multinationales et de chefs d'entreprise avait adhéré aux "Stakeholder Capitalism Metrics", un ensemble de normes ESG publiées par le WEF et le Conseil international des affaires en septembre 2020.

"Le capitalisme des parties prenantes [est devenu] un courant dominant", a déclaré à l'époque Klaus Schwab, fondateur et président exécutif du WEF, aux médias internationaux. "Les engagements publics des entreprises à rendre compte non seulement des questions financières mais aussi de leurs impacts ESG constituent une étape importante vers une économie mondiale qui fonctionne pour le progrès, les personnes et la planète."

Entre-temps, l'International Financial Reporting Standards Foundation poursuit son projet d'élaborer un ensemble unique de normes de durabilité reconnues au niveau international. Au début du mois de février, la fondation a annoncé son objectif de produire une proposition finale pour le mois de septembre de cette année.

Dans la région du CCG, l'ESG est également devenu un sujet brûlant ces derniers mois. Par exemple, à la fin de l'année dernière, le CFA Institute, une association mondiale d'investissement, a annoncé les résultats d'une étude selon laquelle 94 % des investisseurs particuliers des Émirats arabes unis (EAU) s'intéressaient aux principes ESG ou les appliquaient en 2020, contre 90 % en 2018.

Parallèlement, 74 % des investisseurs des Émirats arabes unis ayant des objectifs fondés sur des valeurs ont déclaré qu'ils seraient prêts à renoncer à certains rendements en échange de la réalisation de leur objectif de valeurs.

Pousses vertes dans le CCG

Les principaux acteurs régionaux ont pris des mesures importantes en vue d'un avenir plus orienté vers l'ESG.

La Qatar National Bank (QNB) a établi son cadre d'obligations vertes, sociales et durables en février de l'année dernière.

Puis, en septembre de l'année dernière, QNB a lancé son obligation verte de 600 millions de dollars, pour laquelle elle a reçu des souscriptions de plus de 1,8 milliard de dollars. Ces fonds seront utilisés pour "financer et/ou refinancer des actifs dans des projets verts éligibles vérifiés", a déclaré la banque.

Il s'agit seulement de la deuxième émission de ce type par une banque commerciale du CCG, après l'obligation verte de la National Bank of Abou Dhabi, comme on l'appelait alors, en 2017.

Signe supplémentaire de l'intérêt croissant pour ces instruments dans la région, en avril dernier, le Dubai Financial Market a lancé l'indice ESG des Émirats arabes unis, tandis qu'en août, Tadawul, la bourse saoudienne, a annoncé qu'elle prévoyait de lancer son propre indice ESG en 2021.

Cette émission a été suivie en septembre par l'émission d'un sukuk (obligation islamique) vert de 1,3 milliard de dollars par Saudi Electricity, qui a été sursouscrite cinq fois, un résultat dû à la demande régionale croissante d'investissements conformes aux critères ESG.

L'Arabie saoudite a récemment renforcé son engagement en faveur de l'ESG et de la durabilité lors de la Saudi Future Investment Initiative en janvier, où Tadawul et le Future Investment Initiative Institute ont signé un protocole d'accord visant à promouvoir la sensibilisation à l'ESG dans le Royaume.

Lors de la même conférence, le prince Abdulaziz bin Salman al-Saud, ministre de l'énergie, a déclaré aux médias que l'Arabie saoudite allait devenir "une autre Allemagne en matière d'énergies renouvelables".

Toutefois, malgré ces signes prometteurs, l'indice ESG de l'Arabie saoudite n'a pas encore été lancé.

Ailleurs dans la région, début février, l'Abou Dhabi Investment Office a lancé une politique ESG, qu'il mettra en œuvre dans le cadre de différentes opérations, notamment les partenariats public-privé.

L'importance accrue accordée aux normes ESG correspond aux priorités de développement communes des pays de la région du CCG.

D'une part, elle est liée à différentes stratégies de diversification. La chute des prix du pétrole l'année dernière a permis de souligner l'importance d'une économie à base élargie. Les investissements axés sur l'ESG, par exemple dans les énergies renouvelables, offrent un moyen d'accroître la diversification.

Dans le même ordre d'idées, le Golfe est en première ligne du changement climatique, et l'ESG peut renforcer la résilience et réduire les émissions.

Enfin, à l'échelle mondiale, les entreprises guidées par les normes ESG se sont montrées remarquablement résistantes face au COVID-19. Par conséquent, une attention accrue à l'ESG peut être un moyen de favoriser une reprise durable après la pandémie.