¿Cómo afectaría una desaceleración económica en China a los mercados emergentes?
Uno de los principales impulsores del comercio mundial como es la economía de China ha experimentado recientemente una desaceleración del crecimiento, lo que genera preocupaciones sobre posibles impactos negativos en los mercados emergentes.
La economía de China creció un 4,9% interanual (interanual) en el tercer trimestre, informó la Oficina Nacional de Estadísticas el 18 de octubre, significativamente por debajo tanto del 7,9% interanual registrado en el segundo trimestre como de la expansión anual esperada del 8%, según lo previsto por el FMI.
Un factor clave detrás de este desempeño decepcionante fue una serie de cortes de energía, que tuvieron un impacto en la producción industrial en todo el país: muchas fábricas se vieron obligadas a detener la producción a fines de septiembre cuando un aumento en el precio del carbón llevó a algunos productores de energía a reducir la producción.
Para agravar estos problemas, la escasez global de microchips ha afectado la producción de productos electrónicos y vehículos, tanto en China como a nivel mundial, como ha detallado OBG.
Además, las preocupaciones relacionadas con la industria inmobiliaria china, que, junto con las industrias relacionadas, representan alrededor de una cuarta parte del PIB de China, también han afectado la inversión y la confianza en la economía en general.
En el transcurso de septiembre y octubre, el gigante inmobiliario Evergrande no cumplió con una serie de pagos de bonos extraterritoriales y podría incumplir esta semana.
Del mismo modo, la empresa inmobiliaria china Sinic Holdings advirtió que es poco probable que reembolse 250 millones de dólares en bonos offshore que vencen a finales de este mes, y el grupo de propiedades de China ha incumplido el pago de pagarés por valor de 226 millones de dólares.
Dado que China es la segunda economía más grande del mundo y está profundamente arraigada en el sistema económico global, cualquier desaceleración podría tener efectos significativos para los mercados emergentes de todo el mundo.
Los mercados cuyas exportaciones a China representan una proporción significativa del PIB son los más afectados. Por ejemplo, Mongolia obtiene casi la mitad de su PIB de las exportaciones a China, mientras que en Taiwán el total es de alrededor de un tercio.
Otro país que podría verse afectado por una recesión económica sostenida en China es Vietnam, que ha registrado un fuerte crecimiento durante la última década en gran parte gracias a una expansión del comercio con su vecino del norte. El país exportó 48.900 millones de dólares en bienes a China el año pasado, según la agencia de la ONU Comtrade, lo que representa alrededor del 20% de su PIB.
Aproximadamente la mitad de estas exportaciones consistió en equipos eléctricos y electrónicos, ya que Vietnam es un importante exportador de teléfonos inteligentes, computadoras y partes eléctricas a su vecino.
La situación es similar en Malasia, que el año pasado exportó alrededor de 38.000 millones de dólares en bienes a China, un estimado del 20% de su comercio total. Una vez más, gran parte de esto consistió en piezas utilizadas en la producción de teléfonos inteligentes, automóviles, computadoras y electrodomésticos, sectores que sufrirían si persistieran los problemas actuales.
Aparte del comercio estrictamente basado en productos, una desaceleración económica en China también podría afectar la cantidad de turistas chinos que salen. Esto podría limitar potencialmente el número de llegadas al sudeste asiático, donde, como ha informado recientemente OBG, varios países han comenzado a aflojar las restricciones fronterizas con la esperanza de desencadenar un repunte en el sector.
Los efectos de cualquier desaceleración china prolongada se sentirían mucho más allá del sudeste asiático.
En los últimos años, China ha desarrollado sólidas relaciones comerciales con varios países africanos, muchos de los cuales exportan grandes cantidades de recursos naturales necesarios para la expansión industrial de China, como minerales, metales y petróleo.
Angola es el mayor exportador del continente a China, y en 2019 envió mercancías por valor de 23.000 millones de dólares, principalmente combustibles y aceites minerales.
Sin embargo, una desaceleración de la economía de China, y en particular de su sector industrial, podría afectar a países como la República del Congo, Namibia y la República Democrática del Congo, todos los cuales derivan entre el 15 y el 20% de su PIB de las exportaciones. a China.
Aunque China es un socio comercial importante para muchos mercados emergentes, varios países han desarrollado con éxito economías de exportación diversificadas en los últimos tiempos.
La pandemia puso de relieve la necesidad de una diversificación, que interrumpió una gran cantidad de las cadenas de suministro del mundo, muchas de las cuales estaban estrechamente vinculadas a China.
Como resultado, muchas empresas y gobiernos siguieron la llamada estrategia China + 1, mediante la cual buscan diversificar la capacidad de producción estableciendo líneas de fábrica en otros países, mientras mantienen operaciones significativas en China.
Dada su proximidad geográfica a China, los sectores industriales desarrollados y los costos laborales competitivos, los países de la ASEAN como Indonesia, Tailandia y Vietnam ya han comenzado a beneficiarse de este cambio y reportan altos niveles de diversificación de las exportaciones.
En África, si bien varios países tienen sólidas relaciones comerciales con China, se espera que la Zona de Libre Comercio Continental Africana (AfCFTA), recientemente lanzada, impulse la diversificación del comercio al aumentar drásticamente el comercio intraafricano.
El acuerdo AfCFTA requiere que los miembros eliminen el 90% de los aranceles sobre los bienes, faciliten el movimiento de capital y personas y tomen medidas para crear una unión aduanera en toda África, que según los proponentes impulsaría significativamente el comercio regional, un área con un potencial de crecimiento significativo.
